节后流动性较充裕 央行暂停逆回购

　　国庆假期后第一个工作日，市场中短期利率全线回调，市场流动性目前较为充裕，央行据此暂停逆回购操作。
　　10月8日，央行公开市场业务操作室发布公告称，鉴于银行体系流动性充裕，公开市场业务一级交易商参与公开市场逆回购操作的意愿总体较弱，本周六（10月8日）暂不开展公开市场逆回购操作。
　　同日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种大幅下降了0.134个百分点至2.193%；7天期Shibor则下降了0.035个百分点至2.442%；14天期Shibor下降了0.014个百分点至 2.588%；1月期Shibor下降了0.005个百分点至2.736%。
　　其余长期利率品种均较上一交易日持平。
　　截至记者发稿时，银行间隔夜质押式回购加权利率大幅下降至2.1315%；7天期质押式回购利率则大幅降至2.3340%；14天期回购利率降至2.5411%。
　　华创证券分析师屈庆预计，节后资金面仍不可过于乐观。首先节后资金到期量依旧较大。目前来看，节后前两周公开市场逆回购到期量达到9450亿，另外还有3915亿的MLF到期，总到期量达到13365亿。
　　公开市场本周共计有4400亿元人民币14天期逆回购和1250亿元28天期逆回购、及55亿元三年期央票到期。上周央行在公开市场净回笼资金4201亿元，之前一周累计净投放规模近6700亿元，相当于下调存款准备金率一次。
　　同时，节后将面临缴准因素。根据历史均值看，缴准的规模在1000亿左右。假期期间海外市场的波动。由于国庆期间海外市场不休市，在人民币贬值压力仍大的情况下，海外市场的波动可能会加大资金的流出。
　　此外，节后28天逆回购可能会继续操作，央行继续温和去杆杠，资金成本的提高仍是大趋势。
　　中信证券首席经济学家褚建芳表示，流动性短期难有大改善，财政依赖准财政发力。货币政策短期内降准降息的可能性较小，目前货币政策的焦点问题不是流动性不足，而且货币政策的传导存在问题，银行间市场的流动性不能有效传导到实体经济，在经济暂时走平的背景下，有汇率、资本流出和房地产泡沫等问题掣肘，短期降准降息可能性不大。