A股料回慢牛格局

有观点认为,当前市场流动性不足,市场正在转为存量资金博弈。机构人士表示,当前仍处于市场情绪和信心的修复阶段,救市资金短期不会离场,且外围资金充分、随时会择机进场,A股资金面相对宽裕。 从宏观环境来看,流动性偏宽松环境并未发生实质变化。央行下一阶段仍将维持稳健货币政策基调,不会针对个别商品价格变化进行调整,保持流动性合理适度。不少市场人士判断,A股流动性环境未发生重大变化,大盘将回归慢牛格局。 增量资金蓄势 尽管近期市场调整频繁,资金似乎有浓厚的离场情绪,但实际上外围观望资金较多,待行情稳定后,增量资金仍可能进场。广发证券表示,当前以公募基金为代表的机构资金,仓位普遍降到相对低位,不少投资者也采取跟随性降仓操作。实际上,这些资金全部变成了“右侧守望者”,悲观情绪一旦扭转,将为市场向上趋势提供充足的增量流动性。 有数据统计,公募基金净值变化显示,有近300只基金几乎处于空仓状态,资金管理总规模超过万亿元,其中包括证金公司2000亿元借道公募基金的五只巨无霸产品。这也意味着,目前公募基金手上有上万亿元资金,这些巨量资金随时可以投入股市。 与此同时,当前市场信心仍处于修复阶段,各方对场内资金的流向也异常关注,尤其是以救市资金为主的入场资金。业内人士认为,在A股去杠杆的过程中,市场短期仍会持续震荡局势,救市资金不可能在短期内退出。英大证券首席经济学家李大宵表示,当前进场资金主要是救市资金和上市公司大股东的资本,在市场信心修复阶段,建议可以加大救市资金的维稳力度,鼓励上市公司回购及大股东高管增持股份,以解决流动性不足的问题。 货币环境宽松 而从宏观环境看,货币环境也将深刻影响A股未来行情。7月CPI同比上涨1.6%,创年内新高,而其中猪肉价格上涨成为CPI数据攀升的主要原因。由于上述数据的公布,市场猜测货币政策可能转向。不过,多数宏观分析师认为,该数据不影响宽松基调。 8月7日,央行发布2015年第二季度中国货币政策执行报告。关于下一步货币政策,央行报告指出,继续实施稳健的货币政策,更加注重松紧适度,及时进行预调微调,为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。业内人士认为,央行强调“更加”注重松紧适度,可被理解为将为经济增长创造更为合理的流动性环境,而在目前的宏观经济环境下,稳健偏宽松的货币政策基调将不会变。 市场人士认为,宏观货币环境的稳定,令市场流动性宽松趋势不改,这将为A股慢牛格局奠定基础。信达澳银基金表示,国内经济出现一定的企稳迹象,政策友好的局面依然维持,国企改革预期继续发酵,本次调整的流动性危机被化解。目前机构投资者弹药丰富,政府救市资金充足,预计市场阶段性进入震荡整理区间,但A股中长期慢牛格局依然可期。