收益率急升令全球投资者担心债市“恐慌”重现

　　中国证券网讯 据外媒报道，债市的抛售可能已渐平息，但这股抛售潮足以引起市场警觉。投资者现在怀疑，由于收益率随债券价格下跌而大幅上升，市场是否濒临又一次债券市场“恐慌”的边缘。
　　目前来看，大部分人认为这一风险尚低，原因是市场预计，疲弱的经济增长和低通胀将促使各国央行继续推出激进的刺激措施。但是上周五债券价格跌势加剧，本周一早盘延续跌势，暗示未来可能出现更多波动。
　　债券价格迅速涨跌显示了债市受央行刺激举措影响程度之深。对央行是否会持续刺激经济的担忧已经使债券市场遭受打击，今年夏天，债券投资者曾将数个国家的政府债券收益率推至零水平之下，这意味着投资者购买债券根本收不回成本。
　　最近一轮抛售从上周四开始，当时欧洲央行行长德拉吉未予承诺延长800亿欧元（约合899亿美元）月度资产购买计划。BlueBay Asset Management投资级业务联合主管道丁(Mark Dowding)称，没有人因为基本面因素买入，而是受技术面驱动。他说，占主导地位的技术面因素是央行大举买入资产。
　　根据Tradeweb的数据，10年期德国国债收益率周一前市触及0.057%的高位，收盘报0.037%，为6月末英国脱欧公投引发资金涌入避险资产以来的最高收盘水平。日本10年期国债收益率在略低于零的水平徘徊，高于7月末的-0.29%。10年期美国国债收益率持平于1.671%。
　　而国债收益率上涨仅收复了近年来巨大跌幅的一部分。央行将利率维持在纪录低位或降至负利率区间则刺激了这一升势，一些央行还启动了巨额债券购买计划。投资者还担心，日本央行已接近其债券购买计划限额，该行可能会减少长期日本国债的购买规模。这已颠覆了过去两年金融市场的一个信念，即各国央行将继续放宽货币政策。
　　虽然迄今为止本轮国债收益率上涨幅度一直较小，但投资者预计这一趋势将持续。高盛集团全球宏观和市场研究部门联席主管加扎雷利(Francesco Garzarelli)预计，今年年底10年期美国国债收益率将上升至2%。BlueBay的道丁则认为，10年期德国国债收益率可能会再上升0.2-0.3个百分点。
　　标准人寿投资(Standard Life Investments)的投资总监凯利(Jack Kelly)补充说，今年对量化宽松政策效果的怀疑态度进一步加深，同时薪资上涨根本没有实现。