新瓶装旧酒 资本套路不过是三脚猫功夫

【股市笙歌】 太阳底下没有新鲜事。这句话在A股市场百分百适用,在其他资本市场亦然。 证监局近期盯上一家公司,跃入眼帘的公司名称让笔者不禁哑然。那些幕后的资本推手,永远改不了本性;那些本性驱动他们的所作所为,永远是那些经典动作的组合。 这是一家曾经被A股市场高度关注过的公司,因为公司的重组方案无论从资金安排还是规避审核方面,都设计得非常精巧。创新太多,几乎成为市场效仿的模板。坊间传闻该方案过会并非一帆风顺,经历了各种公关努力和比较长时间的等待,终于完成通过审核、变更名称、注入资产等过程。 然而,在最早控股权转让时,新的公司实际控制人拿到股份之后,很快抵押了几乎全部股份。当时,新实控人计划注入的资产属于市场喜爱的类型,笔者也不能妄下判断有相关利益方提前暗伏拉抬股价。但重组方案发布股票复牌之后,股价一飞冲天。尽管抵押股份融资会有很大的折扣,但考虑股价升幅计算,新老板质押获得资金与购入控股权的资金相当,几乎是“空手套白狼”。 如果公司好好做业务,一切都是笔者的小人之心,时间总会证明一切。公司随后将注入资产的业绩承诺期限推迟了一年,一年后仍然远未达标。业务的事儿不好说,但判断公司早期承诺业绩时不够审慎总归是没错的。如此不审慎的受益者无疑是当时新入主的实控人,因为业绩如此靓丽才助推股价暴涨,通过质押股份获得更多的现金,几乎没有成本就拿到了一家上市公司的控制权,这生意真不错。 但凡不好好做生意的公司,总是在资金上发生很多蹊跷的事情。该公司此次最新的违规就与此有关。上市公司向大股东提供借款,属于监管部门严打的资金占用。但是,反过来大股东借钱给上市公司常出现。但笔者觉得天下哪有免费的午餐,这样的慷慨解囊还是越少越好。至于上市公司与所谓非关联人的借款往来,就更加让人担忧了。非关联人闲着没事借个把亿给上市公司,不求回报?还有,非关联人真的独立,还是大股东的关联方或者“白手套”? 太阳底下没有新鲜事。这句话在A股市场百分百适用,在其他资本市场亦然。半年多前,一家中国香港上市的内地公司公告称,装载财务资料的卡车被偷,当时公司正面临港交所的法务调查,让人不由联想到“查粮仓粮仓就失火”的怪事。其实,港股公司出现此类事件至少可以追溯至数年前,有公司办公室突然遭遇行窃,有资料突然被付之一炬人间蒸发,各种高招奇出。 然而,就是这么几招三脚猫功夫却常常能够通行于资本市场,前仆后继入瓮的投资者不计其数。有些招数确实“无赖”,让监管部门无可奈何;有些招数则难言违规,让大家事先都没有好办法。值得庆幸的是,这些聪明的实控人太过于聪明,所以很早就有同类的前辈们用尽高招,让后生们只能在工具箱中选用。资本市场各类主体层次不齐,有人看到了眼熟的“做案”工具而立刻心生警惕,但也总有人依旧长期宿醉在这些新瓶旧酒中。