欧洲负利率蔓延至非国有公司债

　　【财新网】 负收益率不再是政府债券的专利。当地时间9月6日， 两家欧洲企业不约而同发行负收益率债券，这是继各国政府发行负收益率主权债后，第一次由非国有非金融企业发行的负收益率信用债。
　　德国消费品制造商Henkel此次发行5亿欧元两年期债券，到期收益率为-0.05%。这家公司还将同时发行7亿欧元五年期的零息债，到期收益率为零。法国药商Sanofi同样将要发行收益率为负的债券。
　　但这两家企业并非首个发行负收益率债券的非金融机构。今年7月，德国国有铁路公司Detusche Bahn发行的3.5亿欧元公司债，收益率为-0.006%。
　　收益率为负的债券是指，投资者购买债券的价格，高于债券票面的价值与持有债券期间所得利息的贴现之和。
　　对此，有业内人士向财新记者表示其实不用大惊小怪，“你看收益率差(yield spread)就知道了，这样的收益率还算是比较正常的数。”
　　目前，两年期的德国国债收益率为-0.67%，所以Henkel发行的两年期债券对相应德国国债有52个基点的收益率差。穆迪和标准普尔对Henkel的评级分别为A2和A。
　　根据彭博数据，截至8月末，全球超过25%的政府债券都是负收益率。根据美银美林的数据，截至7月底，欧元投资者共持有总计4.65亿欧元的负收益率投资级别债券，是年初的七倍，而到8月底欧元债的平均收益率已经下跌至0.61%。
　　据英国《金融时报》报道，出现负利率企业债，一方面原因是欧洲央行的负利率政策，另一方面也是因为欧洲央行在公开市场大规模购买债券而抬高了债券价格。欧洲央行此举目的则是为了降低融资成本，鼓励企业投资。
　　银行家们向英国《金融时报》表示，投资者宁愿倒贴钱也要购买负收益率企业债，是因为买政府债或者直接把钱存在银行可能会损失更多。
　　根据路透社报道，目前市场认为接下来将会发行负收益率债的企业包括雀巢和联合利华，因为它们在市场上交易的债券收益率已经降为负了。