股市没波动就没有活力

对于股票市场来说，交易价格的波动是其运行的主要表现形式，多数投资者也正是冲着这种波动所带来的盈利机会，才入市进行操作的。如果股市行情波澜不兴，价格长时间没有变化，那么不但吸引不了投资者参与，它自身的存在价值也会受到挑战。
　　长期以来，沪深股市的价格波动一直是比较大的，也因为这样，管理层为了抑制市场的过大震荡，制定了涨跌停板制度，也就是普通股票每天的涨跌幅限于10%，而戴“ST”帽子的股票，每天的涨跌幅则限为5%。不过，在实践中，真正触及涨跌停板的股票是少数，至于指数，只有在极个别的情况下，才会出现接近涨跌停板的局面。不过，相对于海外市场，整体而言，中国股市的波动在很长一段时间内算是偏大的。
　　应该说，股市过大波动的收敛，这本身是合理的。动辄千股涨停或者千股跌停，都不是正常的市场表现。但是，如果一个市场变得缺乏必要的波动，行情如同死水微澜，也就是严重缺乏弹性，恐怕也不是什么好事情。因为一来，股市的特点就是所交易品种有价格波动，没有波动，说明其价格发现能力不足；二是，不同类型的投资者，由于存在风险偏好以及投资兴趣方面的差异，因此对于股市的认知一定是有所不同的，表现在个股上，这种差异也就更大了，而这就构成了市场交易的基础。而要是交易价格没有什么变化，只能是表明投资者的认识差距，没有或者是不能在股市上得到体现，从而证明了这个市场的效率很低；三是，作为市场的基本功能之一，就是通过价格波动来实现资产的优化配置和资金的优化组合，如果没有有效的价格波动，股市的这个功能自然也就无从谈起，到这个时候，倒是真有点像“赌场”了，这里赌的是不确定性，也就是谁也不知道明天会发生什么，因此行情是在无趋势运行，买股票的人纯粹是在博自己明天的运气会如何了。
　　显然，这种状况不是人们所希望看到的，也不是一个成熟的市场之所为，它所反映的，是市场活力的丧失，以及各项功能的退化，在这背景下，必然是对投资者合理操作空间的挤压，乃至最终让投资者无奈地退出。这种局面，在一些国家和地区中不那么成功的股票市场上出现过，而今人们确实看到了它的阴影正在向沪深股市慢慢地飘过来。
　　作为股市的参与者，不管是搞投资的还是搞监管的，都应该看到，合理的波动是股市的活力所在，也是其各项功能发挥的基础。面对日渐收敛的市场波动，需要认真分析其原因，找出解决问题的方法，如果一厢情愿地认为这是正常现象，是“新常态”下的自然表现，那就错了。不解决好恢复市场活力的问题，未来恐怕是要付出很大代价的。