港股突破震荡区间 后市看高一线

恒指上周沿着10天线反复上扬,上周初于过去两周维持的横行整固区间底约22700点附近觅得支撑后反弹,最终8月累积的涨幅超过千点。其后9月第一个交易日(上周四),中阳线重拾升势,并触及区间顶约23200点附近,至上周五顺势往上突破,见年内新高23306点,基本延续着过去两个月的升浪。当前恒指的技术走势偏强,但若要确认摆脱过去半月以来的震荡牛皮市,还需继续观察。 外围市场方面,美股上周仍维持窄幅整理格局,投资者观望美联储9月加息信号,市况并没有太大波动;内地上周公布官方8月制造业PMI为50.4,重返荣枯线上,反映经济有企稳迹象,但没有对A股带来多少正面提振。相反,港股市场上周表现积极,特别是沪港通下港股通资金流入规模放大,全周累积约有200亿港元,部分交易日的成交占港股大市总成交比例超过一成。上周大市日均成交约630亿港元,较前一周变动不大;但衍生市场交投有所萎缩,认股证日均成交不足80亿港元,牛熊证日均成交更跌至40亿港元左右。 恒指牛熊证资金流方面,截至上周四的五个交易日,牛证出现约6640万港元资金净流出,反观熊证则获得约8070万港元资金净流入。截至上周四,恒指牛证街货集中在收回价22100点至22600点之间,这个区域的过夜街货相当约2450张期指合约;而恒指熊证的过夜街货则集中在收回价23300点至23700点之间,相当于约4310张期指合约。 行业资金流数据方面,过去一周较多资金留意网络媒体股板块,相关认购证获得约3050万港元资金净流入;另外,国际银行股板块的相关认购证获得约3340万港元资金净流入;交易所板块的认购证获得约1150万港元资金净流入;博彩股板块的相关认购证也有约1880万港元资金净流入。 权证引伸波幅方面,指数权证普遍上升,以三个月贴价场外期权为例,恒指的引伸波幅上升0.7个波幅点至17%,国企指数的引伸波幅上升0.5个波幅点至20.9%;个股板块方面,网络媒体股的引伸波幅微跌0.2个波幅点;国际银行股板块的引伸波幅下跌约1.3个波幅点;交易所板块的引伸波幅上升约1个波幅点。 其实港股自8月中旬至今,大体呈现区间震荡格局,每日的波幅不大,不少资金倾向短线操作。若投资者有良好的止赚止损规律,恒指牛熊证算是短线部署的最佳选择。牛熊证有收回机制,当看错方向时,收回风险会增加,如投资者能自律止损,则无需太在意此收回机制。牛熊证相对权证的优势是没有引伸波幅的影响,对冲值接近一,意味着较能跟随相关资产表现,用于日内或短线操作,回报及风险较容易掌握。除了收回价之外,投资者选择牛熊证时往往忽略了发行人的开价质素,开价质素包括两方面,一是买卖差价,买卖差价愈窄,投资者的交易成本愈低;二是流通量,流通量愈大,投资者于同一个价位完成交易的机会愈高,同样有利投资者,目前市场上只有法兴提供恒指牛熊证开价质素这方面的数据。(本文并非投资建议,也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失,作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。)