午评:两市缩量震荡盘整趋势不改 恒大系深度回调

　　8月最后一日沪指收涨0.35%现4连阳。昨日沉寂已久的恒大系再度爆发，引来无数大资金蜂拥拉抬股价。
　　金秋9月第一个交易日，A股盘整趋势不改。今日开盘，万科A(000002)开盘价不甚理想，随后整个恒大系板块陷入快速下跌格局，受此影响，主板指数逐步走弱，而以三川智慧(300066)为代表的中小创个股却迎来生机，创业板指数明显强于大盘。截止午间收盘，沪指早盘收报3080.87点，跌0.15%，成交额933.2亿。深成指早盘收报10740.89点，跌0.16%，成交额1465.7亿。创业板早盘收报2197.05点，涨0.24%，成交额445亿。
　　昨日强势的地产板块今日由于万科的涨幅不急预期便偃旗息鼓，而调整数日的物联网板块今日接过领涨大旗，三川智慧(300066)、榕基软件(002474)强势涨停，实达集团(600734)，金卡股份(300349)大涨；港口行业涨幅位居次席，宁波港、中昌海运(600242)大涨；另外，航运、西安自贸区等较为抗跌。跌幅榜方面，煤炭、地产等跌幅居前。
　　9月4日至5日，二十国集团(G20)领导人第十一次峰会将在杭州举行。中国代表团将于9月1日16至17时将举行新闻发布会，央行副行长易纲将就二十国集团强劲、可持续、平衡和包容性增长与货币金融体系改革向记者介绍中方看法和主张。
　　值得注意的是，国家统计局9月1日公布数据显示，中国8月官方制造业PMI为50.4%，比上月增长0.5个百分点，重返枯荣线上方，并创2014年11月份以来新高。预期49.8%，前值49.9%。在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数均高于临界点。显示制造业生产稳步增长，增速有所加快，市场需求开始出现回升。
　　通宏观姜超团队点评8月PMI数据称，经济短期稳定，留意地产泡沫。从中观行业看，8月地产、汽车销量增速走高，粗钢产量、发电耗煤增速略升，需求生产均现反弹，经济短期稳定。但房价涨幅再创新高，地产泡沫严重令政策收紧预期重燃，钢铁、煤炭去产能偏慢，未来或加大力度去产能，均意味着下半年工业经济依然面临较大压力。
　　澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆表示，8月份中国制造业PMI数据超出预期好转，预示着接下来的工业生产以及出口数据都将表现不错。不认为制造业PMI数据的好转将对于中国央行目前偏向谨慎的货币政策有明显影响。相信中国央行将保持中性的货币政策，预计今年底之前不会再有降准及降息的操作。
　　另外，央行公开市场今日将进行200亿元7天期逆回购操作；100亿元14天期逆回购操作。另外，公开市场今日有1400亿元逆回购到期。资讯统计数据显示，本周有5350亿逆回购到期，有515亿央票到期，无正回购到期。
　　截至8月31日，上交所融资余额报5017.16亿元，较前一交易日增加7.11亿元；深交所融资余额报3979.99亿元，较前一交易日增加12.23亿元；两市合计8997.15亿元，增加19.34亿元。
　　分析人士表示，在经济稳中向好、改革持续推进、流动性相对充沛的背景下，9月份A股市场有较大概率延续反弹走势。首先，基本面稳中向好。通过梳理机构8月份宏观数据预测以及9月份展望报告，宏观基本面稳中向好成为机构的共识。其次，资金面相对宽松。近期央行连续通过14天逆回购为市场提供流动性，为9月份市场流动性相对充裕打下了良好基础。第三，历史走势显示9月份沪指上涨概率达七成。
　　中金公司最新研报指出，由于以下五个方面的原因，沪指目前尚未有形成趋势走势的因素，预计仍将维持窄幅波动。
　　第一，基本面方面，尽管7月份的工业利润数据明显改善，但需警惕有去年同期低基数的因素，且产能过剩问题尚未明显改善，其持续性有待观察；
　　第二，政策方面，在抑制资产泡沫的要求下及近日央行14天期逆回购的重启也意味着货币政策再进一步宽松的空间有限；
　　第三，从风险偏好的角度看，当前的改革措施未能超出市场预期，而自7月中央政治局会议首提“抑制资产泡沫”后，包括楼市、银行理财以及保险产品的监管都有从严的迹象，总体上对风险偏好的影响将趋于负面；
　　第四，外围市场看，美联储主席耶伦在Jackson Hole会议上提出最近几个月的美国经济走势使得加息的可能性增加，也为A股短期走势增加了不确定性；
　　第五，考虑到G20峰会临近，市场或存在维稳预期，从而限制股指下行的空间。
　　建议投资者维持中性仓位，操作上建议结合中报情况，关注景气向好且估值匹配度较好的个股和板块，如禽类养殖、家电、食品饮料、医药等；主题方面，建议关注供给侧改革、地方国企改革、PPP等主题。