基金经理：经济L型走势成定局 市场难有趋势行情

翻看刚出炉的基金二季报可以发现,多数基金经理认为,在宏观经济L走势成定局的大背景下,宏观经济既没有硬着陆的风险,短期也不会重新向上,由于目前流动性仍然宽松,市场虽然难有大的趋势性行情,但可以发掘结构性行情。而另外一些依旧判断宽松会持续的基金经理则更加乐观,认为机会大于风险,记者为此选取了部分英华奖权益类最佳基金经理的观点。 诺安中小盘基金经理周心鹏的观点就是谨慎派的典型代表。他并不认为宏观经济增速在未来半年内有大幅下滑的风险;但他认为,另一方面,中国经济增速继续向上的可能性极小。出现失速的可能性同样极小,自上而下看,在过去两年里驱动市场的实质是流动性宽松带来的估值提升,而新的宏观经济条件并不支持流动性的进一步明显宽松,因此,市场面临估值向长期中枢回归的压力。另一方面,自下而上看,过去两年里对很多个股的成长逻辑预期极为充分,这一点目前已经到了检验真伪的时期。
农银汇理消费主题基金经理付娟也认为,国内的宏观数据在一季度短暂改善之后,二季度陷入疲弱,政策层面,考虑前几次量化宽松的效果,未来经济疲弱下的流动性进一步宽松的空间和动力均不足。与此同时,在外围经济日益复杂焦灼的背景下,人民币贬值压力如高悬的达摩克利斯之剑,始终无法让投资者掉以轻心。将坚持沿着确定性的行业景气为主线,以“十三五规划”为中期布局指导方向,综合考量增长、估值、筹码集中度、确定性等衡量因素,布局结构性行情和优质个股挖掘。 中邮战略新兴基金经理任泽松在中报中表示,宏观经济“L型”运行、流动性总体宽松、汇率波动可控,市场将维持窄幅震荡格局,行业分化行情愈演愈烈。他表示,在“增量行情”短期难以出现的情况下,会维持目前较为合理的仓位水平,在信息产业、生物医药、消费升级、智能制造等领域重点配置,精选个股。 乐观派的基金经理则认为机会大于风险。“下半年市场机会大于风险,积极参与是我们的基本策略。”国联安精选基金经理魏东认为,宏观经济逐渐进入L型底部的现状。市场无法形成新的趋势性行情,一是投资者对经济没有看到希望和方向,二是股市去杠杆后,新的资金短期内无法迅速对缺口形成补充。展望未来,虽然调整的时间跨度还无法确定,但市场已经相当接近较大的底部,投资机会正在逐步出现。依据在于,随着债券收益率的不断下降,资金对于稳定收益的需求在不断提升,这决定了股市中蓝筹类或价值类个股没有下跌空间。另外一方面,以创业板为代表的中小市值个股可能仍然处在挤泡沫的过程中,但经过自去年6月以来的多次下跌,部分保持高成长同时行业优势明显的公司估值已经相对合理。