新发基金投资攻略

经历一段时间的蛰伏之后,8月中旬,大盘在深港通概念股以及房地产等板块带动下一举站上3100点,随后冲高遇阻,重新进入震荡整理期。在当前题材热点板块轮动较快,趋势性机会难以把握的情况下,灵活配置以及债券型基金受到青睐。截至8月18日,共有33只公募基金正在募集或已公布发售公告。其中,包括16只混合型基金、7只债券型基金、2只指数型基金和5只股票型基金,以及保本型、QDII、货币型基金各1只。本期我们从新发基金中精选出了4只产品进行分析与介绍,供投资者参考。 大成动态量化 大成动态量化(003147)是大成基金管理公司新发行的一只偏债混合型量化产品。基金在严格控制风险的前提下,运用量化投资策略进行资产配置和股票投资,并根据宏观经济变量以及风险预警指标动态调整资产配置比例,力争实现基金资产长期稳定增长。 动态量化,优选个股:根据长期对证券市场运行特征的研究,大成动态量化建立了丰富的因子储备池,包括盈利、成长、规模、估值、市场情绪等多维大类因子以及其各细分小类因子,同时在传统多因子选股模型上引入机器学习等人工智能算法,动态追踪不同因子的有效性、时效性以达到模型自动根据宏观经济变化动态筛选、调整有效选股因子的效果。 择时对冲,风险监控:基金在实际操作过程中采用择时对冲策略,在充分考虑对冲效果以及成本的情况下,根据基差情况确定是否进行对冲以及相应比例,以控制风险敞口,获取最大投资收益。与此同时,大成动态量化通过多个维度进行风险监控。一方面通过数据分析及自然语言解析等人工智能的方式构建预警模型,实时监控市场情绪、流动性以及宏观政策等变量;另一方面根据风险因子变化情况,动态调整风险阈值,进行止损与退出,达到严格控制产品回撤与波动的效果,从而保证了良好的风险收益比。 团队优秀,经验丰富:拟任基金经理黎新平在量化投资、衍生品定价以及宏观经济方面有丰富的经验,2008年至2015年任美国大型对冲基金AristeiaCapital量化投资部资深策略分析师、投资经理,负责建立量化风险管理及对冲系统,现任大成数量与指数投资部总监。大成动态量化团队平均从业年限达到9年,四成以上为博士学历,在模型开发、宏观研究方面优势明显。 投资建议:当前市场处于上有顶下有底的箱体震荡期,趋势性机会难以出现,但风格切换频繁,热点更迭迅速,在这种情况下量化基金拥有得天独厚的优势,其借助量化模型可以精选能够产生持续正收益的因子,同时有效规避个人主观决策的情绪影响,在市场转换时灵活调整,积小胜为大胜。受益于相对稳定的中长期业绩表现,量化基金广泛受到关注,建议偏好绝对收益的投资积极参与。 融通国企改革新机遇 融通国企改革新机遇(002612)是融通基金管理公司新发行的一只灵活配置混合型产品。基金在严格控制风险的基础上,精选国企改革相关的优质上市公司进行投资,分享中国国企改革及相关行业、上市公司发展过程中的投资机会,为投资者创造长期稳健收益。 灵活配置,进可攻退可守:在近期市场风险偏好得到明显修复,阶段性、结构性机会较为丰富的背景下,灵活进行资产配置显得尤为必要。融通国企改革新机遇的股票投资占基金资产的比例为0-95%,有利于在股票、债券、现金等大类资产之间自由切换,适应当前多变的市场环境。截至8月18日,今年以来灵活配置型基金累计发行191只,占据全部公募基金发行数量近四成,发行份额总计956.87亿元。 多种策略结合,聚焦国企改革:基金在实际操作中将运用多种策略来进行投资,包括通过宏观经济周期运行规律确定大类资产策略,生命周期模型、企业基本面等确定股票投资标的以及自上而下的三级债券资产配置等策略,为产品保驾护航。融通国企改革新机遇抓住当前国企改革概念持续演绎的时机,约定投资于国企改革相关的证券资产的比例不低于非现金基金资产的80%,其不仅投资于国有资本绝对控股的行业,同时密切关注装备制造、汽车、电子信息等国有资本相对控股的行业,筛选受益于国有企业结构调整、股权激励改革、民营企业借壳等主题性投资机会的上市公司。 基金经理经验丰富,旗下产品业绩出色:拟任基金经理商小虎拥有15年证券从业经验,目前同时管理融通跨界成长、融通中国风1号和融通新消费三只灵活配置型产品。其中成立于去年9月末的融通跨界成长在商小虎任职期间(截至8月18日)取得10.10%的累积收益率,年化回报率11.45%。 投资建议:作为供给侧改革的重要内容,国企改革随着十八大以来顶层设计的出台持续升温,今年有望成为国企改革遍地开花之年,多家中央和地方上市公司因筹划重大资产重组事项处于停牌状态,各种利好政策出台预期不断加强,相关主题投资热点也随之涌现,建议看好国企改革概念,具有一定风险承受能力的投资者适度参与。 南方安泰养老 南方安泰养老(003161)是一只偏债混合型基金,该基金主要投资于债券等固定收益类资产,辅助投资于精选的股票,通过灵活的资产配置与严谨的风险管理,力求实现基金资产持续稳定增值。基金投资于债券的比例不低于70%,股票投资占基金资产的比例不超过30%。 产品定位清晰,养老概念产品稀缺:该产品定位在长期业绩稳健、持续的类养老产品概念上,体现出其对基金资产的安全性和收益性均有着较高的要求。在权益市场震荡的背景下,投资者对定位清晰的多资产基金的需求依然非常旺盛,而南方安泰养老股债混合搭配,整体投资攻守兼备,能有效分散单一资产风险,为其稳健的组合回报打下基础。目前公募基金市场主打“养老概念”的绝对收益基金不到10只(其中偏债混合型占绝大多数),以上基金约五成处于暂停申购的状态,从供给方的角度上讲该类产品仍处于相对稀缺的状态。 坚持稳健投资,追求绝对收益:基金的主要投资策略是优化的恒定比例投资组合保险策略(优化CPPI),根据市场的波动来动态调整风险资产与稳健资产在投资组合中的比重,以达到增强组合收益效果的目的。对于CPPI投资组合中一贯超配的债券资产,基金凭借背后强大的债券团队以及基金管理人严格的风控制度,使其能在选择相对价值突出券种的同时规避信用风险。基金摒弃了债券波段操作,降低了基金净值的潜在波动。而在权益资产的选择上,其偏好低估值、高分红的价值股,同样为基金稳健的业绩提供扎实的基础。 拟任基金经理历史业绩稳定:基金经理孙鲁闽拥有丰富的偏债混合基金管理经验,其管理产品绝对收益较高,在其任职期内,南方保本、南方避险增值实现了9.05%和6.29%的收益。同时其对风险的把控能力优秀,所管理的产品历史月度回撤鲜有超过3%的情况。 投资建议:该基金是运用CPPI策略的偏股型基金,其收益来源取决于股债两市,其中债市的收益决定安全垫的大小,股市走势决定安全垫的获利能力。目前市场债市持续走牛,其安全垫随之放大,而基金出色的权益投资能力有望在股市震荡中把握结构性机会,从而实现基金资产的稳健增值。 建信丰裕定增 建信丰裕定增(165317)是一只定增混合型基金,该基金主要投资于定向增发的证券,基金管理人在严格控制风险的前提下,通过对定向增发证券投资价值的深入分析,力争基金资产的长期稳定增值。该基金投资组合中股票投资比例为基金资产的0-100%。 低门槛参与机构投资盛宴:定增投资因其短期受市场波动影响小,投资战线较长并且预期收益较高的特征,受到了风险偏好较低、资金体量较大的机构投资者的青睐。而中小投资者由于投资门槛的限制难以直接参与定增,但可以通过购买基金曲线参与定增。2016年以来定增市场持续火爆,据统计,今年以来,上市公司定向项目自发行后平均价格涨跌幅(简单平均)达50%以上,远超同期股指涨跌幅;以上项目正收益比例超九成,参与定增投资获取正向收益仍是大概率事件。预计未来定增市场扩容的趋势还将延续,定增投资机会仍丰富。该基金定向增发股票资产占非现金基金资产的比例不低于80%。 封闭期两年,中长线价值投资:定增可以被定义为“一级半”市场投资标的,兼有一级市场和二级市场的特点,故有一定的封闭期限制,体现出中长期投资风格的特征。建信丰裕定增的封闭期为两年,基本可以覆盖绝大多数品种,选股空间较大,而且相比18个月到期的定增基金,其建仓期相对充裕,有效仓位空间提到提升,更有利于产品运作和预期收益的实现。而目前A股市场表现向好,市场风险偏好逐渐修复,利好未来定向增发投资项目的盈亏水平。建信丰裕定增混合基金将从中长期的成长行业中寻找投资机会,精选个股并寻求最佳的风险收益比。 基金管理人经验丰富:建信基金专户投资经营定增业务多年,研究团队经验丰富,精选个股的能力突出,择股上的优势有助于提高其产品的表现。拟任基金经理吴尚伟具备多年的研究经验,其管理的建信内生动力基金年化回报率近21%。 投资建议:近期A股市场价格中枢不断上移,加之定增市场持续火爆下投资标的日趋丰富,利好定增基金的配置价值,投资者可在市场上涨之际同时享受净值上涨和折价兑现的收益。对于短期市场波动敏感度不高,投资期限偏长的投资者可适当关注该基金。