《观潮听涛》——随笔(二)

　　一、物贸终止重组的思考
　　上海物贸(600822)自2016年3月26日披露《关于筹划重大事项停牌公告》以来,至2016年8月13日刊登《关于终止重大资产重组的公告》,历时四个半月.该公司于1994年2月4日上市,主营有色金属、黑色金属及汽车化工等生产资料的批发零售业务,总股本4.9597亿,实际流通A股为3.9615亿股、流通B股为0.9983亿股.经营业绩历史上曾出现三次年度亏损,1999年每股收益为-0.038元,2012年为-1.20元,2015年为-3.19元.在2015年财新网评选十大黑榜上市公司中位列第二,主要原因是公司在2008年至2011年期间,上海物贸全资子公司上海燃料采用多种方法结转成本、虚增年末库存,导致2008年至2011年上海物贸利润虚增、成本虚减,存在虚假记载,为此受到上海证监局的处罚和投资者的索赔.
　　自2016年开始公司筹划资产重组.客观而言,公司在上海国资平台及控股方百联集团指导努力下,做了大量工作.除了剥离不良资产、清理负债及预付款风险、依法偿还诉讼索赔,乃至对控股方29%的股份公开征集受让方,并对置入公司的标的资产进行评估审计等等,并严格按照相关法规履行信息披露义务.然而,最后仍以"交易各方就置入资产范围、交易价格等关键条款难以达成一致意见而决定终止".这一情况给市场留下四点思考:
　　(一)终止重组的关键因素是两点:1.置入资产的范围.这表明置入什么样的优质资产,是有严格要求的,尤其是上海地区必须符合国际化、新兴产业的大格局,一般性的新兴产业难入法眼.2.交易价格.这表明严防国有资产流失是个铁律,合法评估重组方股权转让有严格的标准.
　　(二)重组的条件将更规范、更严格,信息披露重组进程将更公正、公平,更符合法律法规.
　　(三)重组不仅仅是重组双方沟通、协商之事,还关系到券商推荐、会计评估、律师等中介机构及控股方,地方国资平台、地方政府、证监会、国资委等等,看来轻易难以越过门槛.
　　(四)物贸的终止重组似乎在告诉人们,一些想避开IPO申请走借壳上市的捷径不那么容易了,同时一些绩差股想通过重组由草鸡变凤凰也可能美梦难圆.而一些想投资ST股、从资产重组中获得鸡毛飞上天的股价收益看来也需要三思而行.
　　二、土地的疯狂
　　自从2016年7月4日万科A复牌以来,市场从万科停牌前股价24.43元持续下挫至7月20日的16.74元,闻到了"万、宝"之争的火药味.又从7月29日的16.81元劲升至27.68元发飙走势中,以及廊坊发展(600149)和嘉 凯 城(000918)仅以15个交易日分别从13.77元暴涨至36.58元、从6.53元升至12.99元这两个疯牛般的走势中,嗅到了恒大的资本血腥.更重要的是发现了在全球资产荒的大背景下,在中国经济难以从脱虚向实中获得有效推动的情况下,土地作为资产的价值发现一下成了流动性饿狼的美食.尤其是8月17日上海土地市场出现一天三地王,宝山8.9万/㎡保本、徐泾7.6万保本、闸北17万/㎡保本的消息让流动资本一下发现当今市场最值钱的资源是土地.上海建设用地指标2025年前几乎用完国家允许上海盘活的土地存量,尤其是工业用地的存量.由此推断,在上海上市公司中拥有大量土地资源的上市公司如龙头股份、申达股份、绿庭投资、东方创业、海立股份、耀皮玻璃等将是良好标的.与此同时北京高层坚决要求不再新增商住商业用地,从而使存量核心区商业价值大幅提升.在这些个股纷纷走强推动下,整个市场一大批低价房地产股拔地而起,大龙地产、泰达股份、新湘中宝、栖霞建设、香江控股、海印股份等均进入涨停之列.从土地的疯狂中可以看到,在全球性流动性泛滥与资产荒普遍的大背景下,国内外资本正左冲右突地寻找最佳避险标的."旧债王"格罗斯表示:在全球经济不景气的时候,土地、黄金等实物资产值得青睐.当前美国、欧洲等流动性正开始从处于高位的纽约股市撤离,一轮国际性的水牛行情正窥视着中国股市.土地的疯狂仅仅是一朵浪花,真正的大水涌入也许是从深港通正式开通并放开额度之日.
　　三、从"泰囧"、"港囧"到"婚囧"
　　2016年8月14日凌晨,影星王宝强的一纸解除婚约声明竟然一下引爆国内外社交媒体,浏览量一跃超过五十亿次,其热度竟盖过奥运的精彩与热烈.更忘却了1945年8月15日是日本宣布投降的抗战纪念日,中国以3500万人的牺牲换来了抗日的胜利,值此71周年的重大纪念日却被演艺圈的一则婚变信息所淹没.一声演艺圈"半夜鸡叫"引起跨越演艺圈的鸡犬不宁,又引发出星光闪耀般的鸡鸣狗叫.仅短短一周,一个出演"泰囧"、"港囧"的主角一下演变成"婚囧"的主角,又奇迹般地成为演艺圈与微信圈中的双料明星.
　　人类生存中主要产生的是三大情感:亲情、爱情、友情.亲情是生命之树的根,因为其具有"血浓于水"的血缘关系;爱情是生命之树的花,因为其具有"千里姻缘一线牵"的姻缘关系;友情是生命之树的叶,因为其具有"物以类聚、人与群分"的群缘.无论是亲情、爱情和友情都离不开利益关系,剥离了利益关系的亲情、爱情和友情,那是伟大的理想、美好的追求,那是一种神话、传奇和故事.恩格斯指出,以爱情为基础的一夫一妻制是理想的未来婚姻,而现实的一夫一妻制仅仅是人类为了生存权衡利害的自然选择.
　　爱情之所以成为一切文艺作品的主线,因为她集中体现了人的复杂情感,体现了性爱与性欲的盘根错节.互联网时代的信息泛滥与物欲横流,将人类情感中理性与兽性、爱情与色情的界限变得模糊不清.于是各种形式的婚恋、婚变便应运而生.这究竟是合理的存在,还是存在的合理,很难说清,也不必说清.
　　"婚姻"二字,古人早已包含深刻的含义:"婚"则是发昏的女方,"姻"则是因女方发昏的男方,二者结合便成了婚姻.因此结婚之首就必须想清楚是否有利益平衡的基础和能力,门当户对是一种平衡、糟糠之妻也是一种平衡.与其昏昏然结合,不如昭昭然单身.婚姻的最高境界是"伴侣","伴"则男人的一半是女人、女人的一半是男人,这便是平衡;"侣"则两"口"相连、傍着一人,其含义是男女双方有共同语言,夫唱妇随、心心相印,这是一种和谐的平衡、恩爱的平衡和动态的平衡,也是利益的平衡.失去平衡的婚姻终将成为"婚囧".