资产荒将凸显专业资管机构价值

2014年底,财通证券资产管理有限公司成立,马晓立出任董事长兼总经理。在这位领军人入主之后,财通资管驶上“快车道”——目前,财通资管的管理规模已超过1300亿元。基金业协会最新披露的数据显示,至今年6月末,财通资管主动管理规模达653亿元,居券商资管第18位。 近日,马晓立接受了证券时报记者专访,阐述了“资产荒”背景下的资产配置之道,以及他对券商资管发展路径的思考。对于近期频频暴露的债券信用风险,马晓立认为,这对于专业投资机构而言,正是凸显价值的时机。 资产荒将凸显专业价值 逐渐接受与应对无风险利率下行的“新常态”,对资管机构而言“苦中有甜”。一方面,缺乏优质基础资产,倒逼资管机构降低产品收益率,寻求转型创新;另一方面,诸多资金都在寻找相对安全又具备一定收益率的优质资产,资管机构在资金端的机会大增。但马晓立认为,为投资者持续创造价值才是资产管理行业的安身立命之本。“我们会严格控制资产端的标的资质,把安全、风险和收益率放在首位,而不会片面追求管理规模。” 对于近期频频暴露的债券信用风险,马晓立认为,这对于专业投资机构而言,正是凸显价值的时机。 “首先,从去年6月开始,沪深交易所发布了债券投资者适当性管理新规,更严格地设立了债券的准入门槛,普通投资者参与债券投资的难度在加大;其次,信用风险的暴露对普通投资者来说,意味着债券投资的风险/收益不再匹配,而对专业机构来说,是发挥专业优势、寻找错杀品种的机会;其三,作为专业投资机构,我们能够选择可以承受更高风险的机构客户,为他们提供服务;最后,信用风险的暴露,对我们锻炼债券投研队伍,尤其是信用研究队伍来说,是很好的契机。” 随着债券类资产的收益率逐渐走低,寻找优质资产的难度增大。为应对这一问题,财通资管布局“大固收”概念下的资源整合。“以债券为基础,把量化对冲投资、股票质押、定向增发、可交债等业务与固收相结合,积极打造‘固收+’业务。”马晓立表示。 公募业务打开天花板 在2015年末获得公募基金管理资格后,财通资管的首只公募产品“财通资管积极收益债券基金”于今年7月发行,仅9天即募得13.43亿元,刷新了当年同类产品的募集规模纪录。 马晓立认为,公募业务的开展为券商资管的战略转型打开了“天花板”。大资管时代,为不同投资门槛、不同风险和收益偏好的投资者提供一揽子的财富管理服务,将会成为综合型财富管理机构的发展目标,而公募业务又是其中重要的拼图之一。 尽管公募已成“红海”,但马晓立相信,券商资管的公募业务具有独特的优势。“追求绝对收益的理念可谓券商资管的‘灵魂’,从产品的设计、投资策略,到风控、绩效,都能体现这一点。”他透露,财通资管货币类、权益类公募产品的发行也已提上议事日程。 除了公募基金业务,财通资管还有一个业务新方向——结构融资。财通资管的结构融资部在为实体经济提供融资服务的同时,还准备向资产证券化(ABS)、公私合作模式(PPP)、产业基金、非公债等方向发展业务。截至今年8月上旬,财通资管结构融资部主动管理规模已近百亿元。 “这是一个充满想象力的时代。中国经济的转型发展期、居民财富重新配置的高潮期与资产管理行业的裂变扩张期相逢,我们既觉得兴奋,也深感压力和责任。我们希望以自己的专业知识和能力,紧紧围绕客户的需求和痛点,为其创造长期、稳健、可持续的投资回报,和一流的投资理财服务体验。”马晓立说。