基金子公司以走量为主的通道业务将受致命限制

　　日前，证监会就《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》公开征求意见。
　　近年来，基金公司的子公司发展迅速，截至7月底，79家从事特定客户资产管理业务的子公司的管理规模突破11万亿元。基金子公司在满足居民财富管理需求、构建多层次金融服务市场、服务实体经济等方面发挥了重要作用，但同时，一些问题和风险也日益显现。
　　针对当前突出问题，证监会在加强日常监管的同时，抓紧完善监管规则。在业务规范方面，前期已发布《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，对基金专户子公司等机构从事私募资管业务明确业务底线。在基金子公司内部治理和风险控制方面，证监会也同步启动了两项规则的修订、制定工作。一是对《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》进行了修订，更名为《基金管理公司子公司管理规定》。二是起草了《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》。
　　证监会发言人表示，本次两份法规文件的修订、起草工作，主要遵循以下原则：
　　一是加强监管、防控风险。主体监管上，系统性规制子公司组织架构和利益冲突，强化“子”公司定位和母公司管控责任；风险防控上，构建以净资本为核心的风险控制指标体系，推动行业建立全面风险管理体系，增加风险抵御能力。
　　二是扶优限劣、规范发展。分类处理子公司现有业务，引导行业回归资产管理业务本源，支持子公司依法合规进行专业化、特色化、差异化经营，培育核心竞争力，促进子公司业务有序规范发展。
　　三是循序渐进、平稳过渡。立足相关市场环境和子公司实际特点，充分评估政策影响，给予充分的法规适用过渡期，促进政策平稳落地。
　　多位子公司人士表示，此次公开征求意见稿符合当前加强监管的思路，其中最关键的地方在于基金子公司净资本管理方面的限制，这意味着以走量为主的通道业务将会受到致命限制。
　　子公司未来路在何方？中国基金报记者采访了部分业内人士。
　　悲观者表示，自从征求意见稿出来之后，子公司非常茫然，新业务无法开展，不清楚未来到底该往什么方向走。没想到这么严格，对行业来说，几乎是推倒重来，寻找新的方向。
　　乐观者认为，子公司行业从原来的粗放经营变成精耕细作、与资管挂钩的机构，子公司会更像金融机构了。公开意见中提到，扶优劣汰也即是限制通道业务，支持主动管理业务。
　　深圳某子公司人士表示，新的规定使得行业的定位发生了很大的变化，方向也不一样了，未来需要八仙过海各显神通。