通信设备:三季度看好云计算

　　公有云 BAT 占据显著优势，阿里云高速增长；私有云，伴随各行业 IT 业务云化趋势，以紫光股份(000938)旗下华三通信为代表，体现私有云市场爆发增长。云计算&IDC&CDN 领域，我们从技术领先或渠道领先二个角度，重点推荐私有云龙头紫光股份(000938)（短看云服务、PAAS 国内企业龙头，长看 SDN 领先、电信设备市场弯道超车潜力）、神州数码(000034)（IT 分销网络业务龙头，收购神州云(838120)科、开启登云之路，转型布局云计算及自主可控安全&存储产品）；IDC 重点推荐科华恒盛(002335)(短看量子通信主题，年内布局一线城市 IDC 机柜达产量 1.6 万个、A 股居首，IDC&云计算、军工等高端电源、储能三个重要长期看点）；CDN领域首推网宿科技(300017)（锁定直播类高流量核心客户，规模效应、智能调度双重推动净利率水平不惧行业价格压力，伴随流量爆发维持高成长；同时关注公司云服务的转型布局）。
　　流量爆发增长，NB-IoT、4.5G 接踵而来，运营商预期加码传输网络建设；我们年初以来对光通信板块的持续看好，重点推荐传输器件及设备相关的光迅科技(002281)、新易盛(300502)、烽火通信(600498)。此外，中天科技(600522)、亨通光电(600487)、永鼎股份(600105)为代表的光纤光缆板块主业快速增长、转型新兴领域的布局， NB-IoT、4.5G 将有助于强化光通信产业景气。
　　电信率先明确 800M 频段独立建设 NB-IoT 网，2017H1 实现全覆盖，物联网从产业链准备到应用场景需求临界爆发，坚定看好：重点围绕传感器、平台、重点应用行业布局，推荐宜通世纪(300310)（停牌，围绕物联网应用管理平台+典型的应用场景入口积极布局）、高新兴（交通领域电子车牌布局领先，现金充足、围绕物联网布局整合潜力大），以及关注水务（三川智慧(300066)等）、燃气（金卡股份(300349)）、物流、环保、医疗等领域较好卡位应用入口的公司。
　　关注 LTE-V 标准进度（V2V 子标准预期 2016 年 9 月份~年底落地，V2I 预期 17 年 2 季度）的主题机会。LTE-V 标准预期将推动国内车联网产业加速发展，个股重点关注高鸿股份(000851)。
　　大数据、行业专网长期看好：物联网临界爆发，为大数据产业提供了极好的应用场景嫁接，推荐中小市值标的初灵信息(300250)、大数据布局领先的东方国信(300166)（停牌)、收购南方银谷的三变科技(002112)以及关注厦华电子(600870)。专网领域，推荐国内行业龙头海能达(002583)（宽窄带融合专网的弯道超车机会，带来产业空间和全球市场份额提升的长期机遇）以及关注佳讯飞鸿(300213)。
　　A股电信运营服务方向的蓝筹股配置价值提升，关注中国联通(600050)、鹏博士(600804)、中信国安(000839)。市场对全球欧洲、日本负利率下的宏观经济通缩前景担忧，从高股息率、网络投资资金压力减小等因素，美股、港股电信运营商前期涨幅可观。
　　国防信息化是十三五长期重点方向，每次调整都是择优布局机会：重点关注海防信息化（推荐海兰信(300065)）、北斗&卫星通信（推荐振芯科技(300101)、海格通信(002465)<停牌>、信威集团(600485)，关注华力创通(300045)、北斗星通(002151)、华讯方舟(000687)），及南京熊猫(600775)（国企改革）等。
　　8月行业组合：紫光股份(000938)、神州数码(000034)、网宿科技(300017)、科华恒盛(002335)、海兰信(300065)、新易盛(300502)、光迅科技(002281)、烽火通信(600498)、亨通光电(600487)、海能达(002583)。
　　风险提示：市场的系统性估值波动。