弱反弹中融资回吐 风格转向预期渐强

近期,A股市场连续下跌之后,出现了一波弱反弹。不过上周五,行情走弱,资金谨慎获利回吐。8月5日,沪深两融余额为8612.90亿元,环比下降30.12亿元。上周整体来看,成长股被融资客净卖出,而价值股获得净买入。本周一煤炭板块引领反弹,随后成长股亦崛起,市场风格频繁切换,热点轮动加快,资金尚未找到确定的投资主线,这阶段融资客的加仓意愿可能有限。 融资客谨慎回吐 从行情来看,上周连续三日的弱反弹后,沪综指上周五下跌0.19%,不少资金短线匆忙回吐,规避风险。由此,当日融资余额为8579.68亿元,环比下降29.96亿元;融券余额为33.22亿元,环比下降0.16亿元。 行业方面,29个中信一级行业指数中,仅有商贸零售、银行、交通运输和建材4个行业的融资净买入额为正值,分别为2.13亿元、9211.94万元、6809.49万元和6159.69万元;其余行业中,计算机、传媒、医药和非银行业金融板块的融资净偿还额居前,分别为3.97亿元、3.20亿元、2.86亿元和2.82亿元;而汽车、家电、煤炭、房地产、石油石化和有色金属等板块的净偿还额均未超过4000万元。 个股来看,上周五共有243只个股获得融资净买入,其中,辽宁成大、华夏银行、东旭光电和民生银行的融资净买入额超过亿元,分别为2.07亿元、1.18亿元、1.11亿元和1.00亿元;相对而言,金地集团、赣锋锂业、东方财富和多氟多板块的融资净偿还额居前,均超过6000万元。 价值股获青睐 据统计,上周融资净买入额最高的行业是银行、交通运输、食品饮料行业,分别获得8.73亿元、4.95亿元和1.44亿元的融资净买入额;此外,农林牧渔和医药生物行业的融资净买入额也均超过6000万元。相对而言,计算机、电子和传媒板块的融资净偿还额居前,分别为11.42亿元、8.37亿元和6.05亿元。由此来看,蓝筹板块获得融资客的布局。 海通证券指出,6月来,高股息的蓝筹价值股及业绩稳定的消费价值股表现优异,源于利率下行和打击炒壳炒主题等监管从严,价值股的上涨有助于市场估值中枢的抬升。国改概念活跃,新热点已经在涌现。 不过,热点的持续性不佳,价值板块的轮动较为快速,国改、供给侧改革和低估值高分红板块均有所表现,但均未成为资金着力点。对此,申万宏源证券认为,这波回调上证综指只跌了150点,但创业板已经回吐了过去2-3个月的全部涨幅,这就是强调的绝对收益投资者主导的市场特征是“慢涨快跌”的,要左侧撤退。当前市场基本把低价股、低估值和绩优股修复了一遍,而高价股、高估值和微利/亏损股虽然已经跌了不少,但估值角度并未有效跌出足够的反弹空间。所以,从赚钱效应的角度,市场确实已经回调了很多。但当市场风格转向价值,当前的市场格局却是该修复的也似乎都修复过了,该调整的似乎还没调整到位。践行反转策略,坚守价值成长总是没错的。