郑眼看盘:资金面受限 次新股反弹应减磅

上周三A股大跌后，其后两天企稳。由各分类板块看，在大盘整体调整态势下，一些权重股、二线蓝筹股、绩优股表现明显稍好，而前期炒作过头的题材股、次新股大多弱于大盘。
　　之前一连几周的消息面比较利好，当时许多个股、特别是次新股、题材股便趁机拉升，积累了较大的获利回吐压力。原本个股有些回吐也较正常，并不必然就在上周进行宣泄，但正巧上周的消息面忽然不再延续前期那种偏好势头，故获利筹码于上周三出现了集体松动。
　　部分机构仓位过重应该也是调整诱因之一。虽然私募等机构仓位很难弄明白，但至少公募基金重仓是摆在明处的。实际上在调整之前，我记得当时的市场中充斥着“回调是买入机会”“回调是满仓机会”之类的呼声，这通常说明市场仓位偏重。
　　由上周消息面看，有关部门似乎正在发力限制银行资金过度冒险。这可能只针对增量，但股市点位应该已消化了绝大部分已知信息。也就是说，不管原先股市资金多了还是少了，大盘其实在点位上都已反映出来了，而股市的未来走势是取决于后续的新情况的，这也包括未来的增量资金情况。
　　上述所有不利因素单独来看均不算特别严重，但诸种不利因素正巧一起作用时，股市就难以应付了。由上周后几天大盘走势看，能走成这样其实已属比较抗跌了，比如次新股仅大跌了一两天便又显得比较抗跌，但其股价其实仍很贵。
　　就我们股市来看，次新股的支撑绝非出自业绩，而仅与其稀缺性相关，故当供给几乎加倍时，次新股便有潜在的下行压力。因此，假如投资者目前仍持有大量次新股，那么我认为未来应利用每一次的反弹机会减磅。
　　当次新股显得相对弱势时，权重股、二线蓝筹股、绩优股的表现却又稍好，这反映出市场资金正避险性地流向估值相对合理的品种。假如投资者手中持有的是此类绩优股票，那么应该更安心一些，通常也可继续持有，但没有必要进一步增仓。
　　权重股、绩优股、二线蓝筹股估值确实是相对合理的，只是它们体量不小，对资金面依赖其实会更重。但A股现在面临的最大干扰因素就是增量资金受限，所以即使这些估值偏低的品种也很难涨得太多。