除东北特钢 那些年牵动市场的违约你知多少

　　这几天，关于东北特钢违约的消息，让许多投资都没缓过神来，其实这与P2P爆雷也没什么差别，只不过此次踩雷的是银行精英们。这些人显然不好惹，倡议银监会、证监会、发改委不要再给辽宁企业发债，同时还呼吁同行别再买辽宁省的债券。
　　曾经的东北特钢是全国三大特殊钢铁生产商之一，是中国宇宙飞船、航母的特殊钢材的主要供应商之一。但是，从3月份到现在，它欠了7笔债、共48亿，董事长债券到期前上吊自杀了。但是问题还是要解决的，有人急中生智，将公司70%的金融债券通过债转股的方式解决，也就是以后整体资产上市，债主就可以套现走人了，等于是让股民来还债。而且，据说辽宁省政府正在游说中央，批准此方案。
　　一般来说，地方性国企发行的债券，安全程度是比较高的，更何况还是短期融资债券，但是近几年牵动市场的违约不止东北特钢。
　　山水水泥：债务违约实际上为控制权争夺
　　2015年11月11日，山水水泥发布公告称：公司因无力偿还于2015年11月12日到期的短融债，以及日后由此违约引起的一系列债务偿还问题，决定清盘还债。这一公告突然发布令市场愕然。山水水泥是我国第七大的水泥企业，是长江以北最大的水泥集团。从公司的财务状况来看，山水水泥并未到此地步，出此策，主要是阻击有敌意收购的大股东天瑞集团。但是当前天瑞集团已收购山水水泥9.51亿股，占其股本的28.16%，成为山水水泥第一大股东，所以只好逼得原有的管理层通过债务违约的方式来维护公司的控制权，这也成为我国内超短融违约首例。
　　中钢股份：资产负债率持续高位
　　2015年10月20日兑付期到来前的几个小时，央企中国中钢股份有限公司确定延期支付本期利息，构成事实上的违约，从而成为首家发生债券违约的钢铁央企。中钢集团是国务院国资委管理的中央企业，中钢股份是其下属一级核心子公司，由其担保的“10中钢债”发行规模20亿元。
　　近年来，钢铁行业持续低迷，受行业影响，中钢集团的经营能力也持续恶化。除市场环境外，中钢集团陷入如今的困境有很大一部分原因是2011年之前大举扩张、粗放经营同时积累了巨额的贷款债务所致，在整个行业步入低谷时期，风险问题集中暴露，债务危机显现。
　　南京雨润：实际控制人被查
　　2015年10月12日，南京雨润食品有限公司发布公告称，因公司董事祝义财被执行监视居住，间接影响公司生产经营，该公司10月18日到期的13亿元中票本息兑付，存在不确定性。此外，由于受中国高端餐饮及肉类消费市场疲软、经营竞争加剧、生产成本上升等因素影响，2015年上半年度，该公司经营业绩出现亏损，亏损金额为4亿元，导致其债务违约。
　　珠海中富：连续两年业绩亏损
　　珠海中富为美国“可口可乐”、“百事可乐”两大国际饮料公司在中国的灌装厂，以及国内名牌饮料厂家提供食品饮料容器包装，是目前中国生产设备最齐全、技术最先进、规模最大的PET瓶专业生产企业之一。2014年1月28日，公司发布“12中富01”将被暂停上市的提示公告，原因系2013年三季报预计公司全年亏损3.6亿至4.5亿元，导致公司将连续两年亏损，将使公司债丧失继续上市交易的资格。
　　天威集团：持续亏损无力偿还
　　天威集团有限公司隶属于中国兵器装备集团公司，是国家重大装备制造业骨干企业，河北省大型支柱性企业集团。自2011年以来，天威集团净利润已连续四年亏损，且亏损额度不断放大。截至2014年末，天威集团账面总资产129.17亿元，总负债209.53亿元，已处严重资不抵债状态。保定天威集团有限公司2011年度第二期中期票据计8550万元，但天威集团未能及时向投资人兑付。这是国企债券违约第一例，也是首单违约的银行间市场债券。
　　中科云网：餐饮企业转型失败
　　中科云网的前身为湘鄂情，其主要经营粤、湘、鄂及各地特色菜，是我国第一家在国内A股上市的民营餐饮企业。但受反腐运动影响，一直走高端餐饮路线的湘鄂情2013年亏损高达5.64亿元人民币，其门店数也从34家关至18家。中科云网发布公告称，2012年发布，2015年4月7日到账的“ST湘鄂债”，尚有约2.406亿元资金缺口，因此无法按时、足额筹集资金用于偿付本期债券应付利息及回售款项，构成对本期债券的实质违约。评级机构已将其发行主体及债项评级降为CC级。至此，国内公募债券也迎来实质违约第一单。
　　多起城投债违约
　　城投债成为信用债市场少有的尚未出现违约的品种，然而，实际上从去年开始已有城投担保的债务出现违约。今年4月份，北山投资、海南交投发布公告，宣布将通过地方政府债务置换提前兑付“14宣化北山债”“14海南交投MTN001”。有业内人士认为提前偿还债务，只还票面利息，对于投资来说并未能如期拿到足够的回报，也是一种变相的违约。
　　数据显示，钢铁、煤炭、光伏、水泥、有色等行业，成为债券违约的重灾区。从企业性质上看，自2014年至今，民营企业违约债券数量最多，但平均金额较小；地方国企占到总计违约金额的1/3。以今年为例，债券违约的知名国企包括东北特钢、广西有色、川煤集团等。央企占比仅次于地方国企，违约额占到26.1%。今年违约的央企，包括中国兵装集团下属天威集团三次违约，中煤集团下属山西华昱的违约。央企和地方国企合计占比达到58.2%，远超外企和民企的占比，后两者占比分别为16.8%、15.4%。
　　在中国经济增速降至25年来最低水平之际，中国民营企业和国有企业今年将面对创纪录的债务偿付规模。去年全年债券违约才200多亿，今年年上半年债券违约就超过了去年全年，下半年还有约两万多亿的债券到期，投资者还是作要准备好。