市场底部时期 配置权益类基金

7月23日,“2016年基金服务万里行——建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”北京专场活动中在炙热夏日拉开帷幕,本次活动由中国证券报和建设银行主办,并由连续4年蝉联公募基金赚钱之首的华夏基金协办。多位与会嘉宾认为,基金投资应该从资产配置的角度出发,当前正是配置权益类基金的窗口。 中国建设银行总行个人存款与投资部副总经理曹伟介绍,秉承资产配置的理念,建设银行长期为基民挑选精品基金。今年以来的新发基金全部实现正收益,有的甚至有10%以上的净收益。华夏基金总经理汤晓东介绍,虽然权益类基金销售困难,但此时是投资布局的良机,今年所发基金全部获得正收益。银河证券基金研究中心总经理胡立峰提醒投资者不要忽略股票型基金,在投资基金时少择时,而是做好大类资产配置,把基金投资作为生命周期下的长期制度性安排。 吴晓求:发展资本市场方向不能改变 7月23日,在由中国证券报和建设银行主办、华夏基金承办的“2016年基金服务万里行——建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”北京专场活动现场,中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为,2015年6月中旬到8月下旬,中国股票市场出现了自1990年建立以来第一次真正意义上的市场危机。认真分析这次危机形成的内在逻辑和外部原因,还其清晰的演变过程,在全球股市危机的历史中寻找规律和启迪,对于正在走向更加开放的中国资本市场来说意义重大。 他认为,造成2015年中国股市危机的原因包括:对中国经济改革短期预期过高,长期预期不足;对发展资本市场的政策本意出现误读;高杠杆配资;交易机制的结构性缺陷;监管的滞后和监管独立性的削弱;媒体“牛市”情结的过度渲染。对此,他提出六方面政策建议。第一,大力发展资本市场的基本方向不能改变。中国大国金融的核心标志是人民币国际化与资本市场的国际中心地位。发达、透明、具有国际金融中心地位的资本市场是大国金融的基石。第二,在基本制度方面,要继续推进多层次资本市场的发展,建立以市场配置资源为主导、以强化信息披露为核心的股票发行注册制。第三,规范融资渠道,形成动态的杠杆调整机制。一是大幅度降低杠杆率,建立逆周期的动态杠杆调整机制;二是规范市场融资渠道,建立一种可监测、可调节的杠杆融资机制。第四,关于交易机制,个股涨跌停板制与整体市场“熔断机制”不可同时存在。第五,平衡处理交易技术创新与风险管控的关系。鼓励交易技术和交易平台的创新,同时必须将这些交易方式纳入可监测范围。第六,强化监管的独立性,调整监管重心。 孙彬:必选消费成为配置重点 7月23日,在由中国证券报和建设银行主办、华夏基金承办的“2016年基金服务万里行——建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”北京专场活动现场,华夏基金股票投资部董事总经理孙彬认为,国内宏观经济增长大概率维持稳定,企业盈利有所恢复但难见根本性改善。市场不具备向上突破或向下下台阶的可能,震荡仍是主旋律。全球低利率、高不确定性的组合下,避险情绪升温,确定性成为投资者追求的重要目标之一,因此稳定增长、高分红的必选消费成为市场配置重点。 对于国内宏观经济,孙彬认为,在货币政策和财政政策的支持下,国内经济增长在一季度企稳,但进入二季度后,高频数据开始回落。人民币近期顺势贬值,幅度在可控程度内,外汇占款温和流出,由于预期稳定,二季度以来的资金外流并未对国内资产价格形成明显负面影响。货币和财政政策对上半年经济增长企稳有重要作用,二者均有进一步加码空间,但可用的幅度不是很大,边际效用可能递减。 孙彬表示,企业盈利有所恢复但难见根本性改善,震荡仍是主旋律。股票市场制度未见明显变化,但去杠杆和投资者机构化是未来的两个趋势。在全球低利率、高不确定性的组合下,避险情绪升温,确定性成为投资者追求的重要目标之一,因此稳定增长、高分红的必选消费成为市场配置重点。国内价值股和部分周期行业的龙头企业估值合理,在经济稳定及供给侧改革推行的前提下,在未来三年的维度看,可以获得一定的正收益。以创业板为代表的成长和新兴板块估值偏高,但部分需求增长确定的成长性行业会获得估值溢价。如中国正在从人口的数量红利过度到人口质量红利阶段,从资本推动型增长过度到人本推动型增长,品牌消费、文体娱乐、教育、健康、环保等消费行业成为需求确定增长的领域,人工智能、研发型企业成为劳动要素供给侧改革的增长点。 曹伟:基金是资产配置最好工具 7月23日,在由中国证券报和建设银行主办、华夏基金承办的“2016年基金服务万里行——建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”北京专场活动现场,中国建设银行总行个人存款与投资部副总经理曹伟表示,基金是进行资产配置的最好工具。从资产配置的角度看,当前A股市场处于低位,正是配置权益类基金的窗口期。 曹伟说,建设银行是国内最早代销公募基金的商业银行之一,迄今已有16年。建行一直秉承以客户为中心的经营理念及代销基金的精品策略。在所有渠道中,建行主代销的金牛基金数量排在第一位。2016年“第十三届中国基金业金牛奖”中,获奖的10家“金牛”基金公司都是建设银行的战略合作伙伴。同时,在全行业中获奖的80余只产品中,由建行主代销的数量占比1/4,达到22只,在全行业渠道中排名第一。 曹伟介绍,尽管今年以来A股市场有过剧烈波动,建行新发基金全部实现正收益,有的甚至实现了10%以上的净收益。“这是因为我们基金服务工作是围绕着资产配置来做。”他说,“为客户理财,帮助客户获得收益是我们的职责。比如去年,我行推出了资产配置模型,当客户大笔购买基金时,客户经理就客户的风险偏好和资产总体情况进行了综合诊断,当诊断结果显示客户的风险资产配置较高时,建议客户购买风险较低、固定收益的产品,帮助客户在股市调整中获得了稳定收益。不管作为基金公司,还是销售机构,对客户的资产负责应该是天职。在今年基金服务万里行活动中,我行首推客户的大类资产配置,建议想进行资产配置的客户可以购买基金。比起个人股票交易,基金公司的主要优势在于资产管理和对企业的评估和了解上。” 曹伟称,经过建设银行的大数据分析,在股票市场低迷时,基金销售非常困难的时候,销售的基金是能在未来获得收益的;而在市场高亢时,销售的基金赔钱概率较高。因此基金作为资产配置工具,配置时机非常关键。投资者此时应从资产配置角度,考虑基金产品。“通过资产配置工具,给客户做真正的理财方案,让我们客户获得一个稳定、长期的收益,是建设银行对客户最重要的使命。”他说。 汤晓东:不辜负投资者信任 7月23日,在由中国证券报和建设银行主办、华夏基金承办的“2016年基金服务万里行——建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”北京专场活动现场,连续4年公司产品利润排名公募基金榜首的华夏基金总经理汤晓东表示,虽然目前权益类基金销售困难,但此时是投资布局的良机,今年所发基金全部获得正收益。 汤晓东介绍,2016年是华夏基金成立18周年。18年来,华夏基金专注于一件事情——投资,组建了业内最大的买方研究团队——投研人员超过200人,基金经理平均从业经验超过12年。 华夏基金的宗旨是要为信任奉献回报,2012至2015年,华夏基金分别为基民赚取了137亿元、160亿元、506亿元及509亿元,盈利能力连续4年居于行业榜首,也是公募基金行业中唯一一家连续四年蝉联“赚钱王”的公司。 汤晓东说,2016年以来,权益类基金普遍遭遇销售困境,甚至比2005年大盘跌破1000点时还要难。从历史经验来看,虽然市场萧条的底部时期发行产品非常困难,但后续投资管理过程中有较大概率为持有人获取良好收益,因此华夏基金坚持做正确的事情,今年共发行10只基金,截至7月22日,这10只新发基金全部实现正收益,其中华夏大中华、华夏消费升级和华夏军工安全的收益率都在10%以上。华夏基金管理的资产规模已突破1万亿元,客户数量超过3900万人,已成为国内规模领先、业务领域全面的金融机构。未来,华夏基金将全面提高投资研究能力,以客户为导向推进产品创新和营销模式创新,努力成为投资者最信任、最满意的资产管理机构,不辜负投资者每一分钱的信任。 胡立峰:买股基正确姿势是长期持有 7月23日,在由中国证券报和建设银行主办、华夏基金承办的“2016年基金服务万里行——建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”北京专场活动现场,银河证券基金研究中心总经理胡立峰提醒基民,股票型基金长期来看风险不大,能获取较好业绩。建议基民在投资基金时少择时,要做好大类资产配置,把基金投资作为生命周期下的长期制度性安排。 胡立峰说,如果想要长期业绩,投资者应该买股票基金,混合基金的意义不大。因为股票基金的天职是精选上市公司,基金经理的任务是把中国最优秀的上市公司找出来,而不是遇到波动就减仓。长期看,股票型基金的风险反而不大,需要投资者长期耐心持有,并有一定的风险承受能力。 他发现,基民收益和基金收益并不匹配,公募基金产品18年来整体盈利,但是投资者有的亏损。股票型基金在投资者眼中业绩上蹿下跳,就是因为投资者以做波段的方式购买股票型基金。 2月之后,A股出现反弹,但公募股票基金一直在净赎回,两融余额在1-7月净流出接近2900亿元,谁在买?机构投资者。胡立峰预计,在2800点到3100点,A股会出现“上也难,下也难”的夹板式走势。因为有机构资金存在,在保持平稳的状态下,A股中长期发展所需的改革措施会陆续推出。他看好A股的中长期发展,当前点位可以适度持有股票型基金,并建议投资者长期持有,从长期来看,基金经理跑赢大盘是大概率事件。 胡立峰认为,对于投资者来说,投资的决定性因素不是挑对了某一只股票基金、债券基金或货币基金,而是要把大类资产配置做好。“建议投资者对于基金投资不要再做短期择时或者冲动式投资,而是从顶层设计思路下做好基金投资,结合养老金与FOF等安排,把基金投资作为个人财富管理领域的长期制度性安排。”胡立峰说。