A股还会飞一阵子

最近,中国证券投资者保护基金公司发布了6月证券市场投资者信心调查分析报告。报告显示,6月中国证券市场投资者信心指数环比上升14.9%,报54.9,重回乐观区间,为2016年上半年的最高值,看涨大盘未来1个月和3个月走势的投资者比重较5月均显著增多。 此前,我们曾预期7月股市要翻身。现在A股投资者的信心指数和A股的实际走势,均反映了A股在7月正在经历翻身向上的过程。 A股市场向上的趋势,主要由以下原因支撑。 国内经济形势平稳。尽管我国经济增长仍然在较低水平徘徊,但是未来经济增长会走一种L型走势的观点已经被普遍接受,只要L的一横不再出现大幅度向下倾斜,目前A股股价水平就不会出现大幅度下跌的风险。而最近公布的一些经济数据也支持经济趋势并未有显著变坏的倾向。最新公布的物价数据是,6月CPI环比下降0.1%,同比上涨1.9%。CPI重回“1”时代为人们预期货币环境再度宽松打开了想象空间,有专家预期,三季度或成为新一轮降息降准的窗口。6月PPI同比降幅继续收窄,PPI同比下降2.6%,环比下降0.2%。PPI降幅的缩小,意味着企业利润增强:企业有了更多的资金偿付债务、支付工资和资本支出;同时,意味着实际借贷成本下降。对于经济而言,PPI降幅持续收窄总体是个积极信号。 最新公布的6月出口数据也比预期要好。近期全球贸易略有回暖迹象,对二季度我国货物贸易进出口有一定支撑。二季度出口实现正增长,进口降幅收窄。今年下半年,各项稳定外贸增长的措施会进一步得到落实。同时外贸企业竞争能力在提高,我国的货物贸易进出口有望继续回稳。 国际环境在现阶段有利于A股市场走势。进入7月以来,随着美联储加息预期减弱,英国退欧消息落地等一系列利空出尽,环球股市的乐观情绪被逐渐点燃。英国富时100(FTSE)已经超过了退欧公投以前的高位。美国纽约股市三大指数也强劲上涨,其中道琼斯工业平均指数(INDI)和标准普尔500种股票指数(SPCI)在近日创出了历史新高,这对A股投资者产生心理支撑作用。 在A股资金面,资金参与积极性逐步走高。杠杆资金方面,A股两融余额连续增长;沪股通显示外资在持续净流入;场内投资者的参与热情日渐增加。此外,据中国证券登记结算公司统计,沪深两市新增投资者在增加。随着增量资金不断进入股市,使得A股市场活跃度增强,可以预期A股还会飞一阵子。