券商看市:结构多变诱惑不止 市场环境并不安稳

　　A股市场仍处于反弹途中，但短期走出趋势行情可能性不大，仍将维持结构性震荡行情。在短期风格状态变化难以预测的情况之下，建议投资者控制仓位，关注中报绩优股。
　　招商证券：结构多变 诱惑不止
　　目前来看，大盘仍未到达短期反弹目标位。上周创业板为主体的新兴行业调整初现，消费股和周期品成为热点。共振后创业板保持略微领先却弹性偏弱的走势，当前依然不能排除本周继续共振的可能性。从场内人气来看，如果选择向上，近期强势板块(之前是创业板)将是冲锋军。中期有可能是“√”型“预备深蹲起”的走势，当前疑虑在于具体形态，可能是更狭长的带鱼形态。
　　配置上，滞涨板块存在补涨需求，只是持续性不易判断，关注钢铁、煤炭、地产、万物互联的二级子主题；各种存在“政策/会议/活动”催化剂板块，如核电、车联网、卫星导航、航空航天、石墨烯、网络安全等；从中期来看，白酒可以作为最具确定的超配板块。
　　另外，在短期风格状态变化难以预测的情况之下，市场资金将加大对中报绩优股的关注力度。
　　国泰君安：乐观预期正提前透支
　　市场普遍认为当前是利空出尽的空窗期，进而开始“时不我待”的加仓行动。当下相对收益投资者和绝对收益投资人仓位都已经进入高水位区域，而板块快速轮动和净减持增加正加速存量博弈的消耗战，有买单风险。同时，未来存在潜在风险触发的可能：第一、投资者当下对于汇率贬值普遍不敏感，并对小步慢走的贬值策略形成共识，但这一过程恰似温水煮青蛙，未来需谨防青蛙反应过来，引发短期超调的贬值和资本流动风险。第二、市场对货币宽松的预期未来无法兑现，或是货币政策的预调微调滞后于实体经济向下调整的风险。第三、海外以德意志银行、意大利银行业为代表的金融机构风险进一步蔓延。
　　平安证券：市场环境并不安稳
　　近期市场情绪有所回升，但尚无能够推动市场风险偏好显著回升的因素出现。市场的事件性聚焦点在于：第一，欣泰电气启动强制退市程序；第二，韩国同意美国在韩国部署萨德导弹；第三，7月12日南海仲裁；第四，万宝之争持续发酵；第五，英国脱欧之后欧洲金融市场的负面效应。诸多事件的影响尚难以预判，总体来看市场的环境并不安稳。
　　中报季市场对于高送转的炒作日益增加，但可以观察到A股市场同样面临资产荒和避险情绪共存的投资逻辑。短期市场估值的提升尚难以带来风险偏好的大幅抬升，市场仍将维持结构性震荡行情的特点。
　　申万宏源：市场仍会“从哪里来回哪里去”
　　短期来看，我们认为市场近期的“吃饭行情”可能已经接近尾声，建议投资者本周开始逐渐减仓重回防御。
　　从中期来看，在市场所有板块均已积累了相当的获利盘，且板块估值与市场历史平均水平相比并不具有明显的底部特征，因此我们认为市场在7月反弹之后，三季度恐怕仍将面临“从哪里来，回哪里去”的风险。建议投资者适度减少仓位，总仓位4成以下，把握结构性机会。