消费板块结构性行情可期 农银消费主题有望再度起舞

A股在3000点附件展开“拉锯战”。在基金投研人士看来，市场风险偏好近期并没有呈现明显的上升趋势，而上市公司整体盈利增速一般，且部分板块估值确实偏高，因此市场大概率会在3000点附件持续震荡。不过，从具体投资板块上来看，消费品板块中部分行业估值已经进入低估区域，具有较好的投资价值。
　　沪上一位基金经理认为，在目前的新消费趋势下，满足消费者需求的品类，大概率能实现快速且持续的增长。以白酒为代表的强势品牌消费品，在经历了过去两三年的调整之后，开始重新步入快速增长通道；以旅游、小家电、定制家具为代表的消费升级品种，以持续超预期的增长获得价值重估的投资机会；一些新兴的消费品种和消费方式，如社交电商、体育等，虽然估值比较高，但行业景气度可观。未来三到五年里，在能够满足“有钱任性”的消费品里，大概率能出现一批中长期表现相当不错的牛股。
　　而农银消费主题基金的投资理念，正是认为中国经济结构的战略性转型，会带来居民消费模式的升级。据悉，该基金通过精选具有良好基本面和成长潜力的消费相关行业股票，通过扎实的基本面分析和积极的主动管理构建投资组合，以期取得基金资产的长期理性增值，分享经济结构转型中消费模式升级所带来的投资机会。
　　从该基金的一季报来看，基金布局了大连圣亚(600593)、宋城演艺(300144)、中体产业(600158)、苏泊尔(002032)等代表新消费趋势和消费升级的个股。数据显示，截至7月6日，该基金近三年净值上涨89.49%，自2012年4月24日成立以来，净值上涨163.71%。
　　掌管该基金的基金经理付娟认为，在经济结构转型的大背景下，市场会阶段性的给予某些新模式一些预期。但伴随着资本的逐渐参与，前瞻性的投资机会将逐步减少，通过基本面优选业绩表现确定的行业龙头公司，或许不能紧跟市场热点，但是将使投资者选对投资标的。今年一季度，市场行情较为严峻，付娟在仓位控制、行业配置方面进行了调整，以顺应市场的变化。
　　对于下半年的市场预判，付娟认为，下半年A股将是交易型主导的市场，在操作上会更加积极地参与主题投资。整体而言，部分持仓不动，减少换手率，部分仓位做灵活配置。
　　在板块布局方面，付娟锁定了新能源汽车、智能驾驶、半导体三大方向。除了布局三大主题，付娟还比较偏好配置稳健偏成长的个股。她坦言，到三四季度，估值较低的大消费类个股、各行业的一二线龙头公司将重点布局。
　　就消费板块而言，付娟认为，应优先寻找大消费中预期见底、向上有复苏、因消费升级带来增速提升或业绩超预期的个股，最好还能加上公司自身的强化因素，在行业里横向扩张的标的更优，如小家电就是典型的消费升级的代表。