A股IPO半年报缩水八成!下半年可以这样买

　　国际会计与咨询机构普华永道发布数据显示，上半年国内IPO市场较为低迷，香港和内地上市宗数和融资额都不限不同程度的下滑。上半年A股IPO同比出现大幅下降，完成61宗IPO交易共筹资288亿元，分别较去年同期下滑67%和80%。
　　上半年，A股和香港股市都出现不同幅度的震荡，熔断机制、注册制改革放缓、美联储加息预期、中国经济“L型”的论断、A股入MSCI指数再度被拒、英国脱欧等事件都令中国股市承压。
　　在这样的背景下，A股上半年IPO节奏放缓，产能过剩背景下经济增速减慢，压力仍然存在，市场情绪谨慎。
　　A股IPO也接受新一轮监管风暴的挑战，随着欣泰电器、大有能源涉嫌欺诈发行被调查，不少券商和中介结构也开始过上“凄风苦雨”的日子。
　　缺乏大型IPO是上半年全球市场面临的一个窘境。上市企业以中小企业为主，2016年上半年，A股平均融资额仅为5.03亿人民币，与去年同期相比下降36%；前十大IPO融资额大幅下滑81%，两者均创2008年以来同期新低。与去年同期前十大IPO中有三家金融企业相比，2016年前十大IPO中仅有一家企业来自金融行业。
　　下半年IPO市场是否有望复苏？
　　下半年IPO市场行情将如何，普华永道预计，下半年A股首次公开发行(IPO)数量与上半年大致相当，全年A股IPO为120宗左右，融资规模在600-800亿元人民币左右。
　　去年尽管有近半年IPO暂停，但就全年而言，内地市场仍实现219宗IPO，筹资1,586亿元。
　　普华永道中国内地及香港市场主管合伙人林怡仲表示，“上半年A股市场波动反复，为了维持资本市场的稳定，监管层收紧了新股审批的节奏。下半年A股IPO的数量或将维持与上半年相当。”
　　尽管市场不如以往，但是私有化回归热潮仍在持续。据安永联合会计师事务不完全统计，2016年上半年，约有17家在美上市企业，4家香港上市的内地企业已完成私有化过程或宣布其私有化计划。
　　A股市场更高的估值和市场认可度依旧是这些海外企业回归A股的主要原因。巨人网络、分众传媒(002027)和完美世界回归后分别创下20个、7个、6个涨停板的记录。随着借壳上市与首发上市“等同”审查，新三板将成为中概股回归的另一选择。
　　普华永道还预期香港IPO市场下半年将更活跃，预计全年将有130宗新股在香港上市，IPO融资总额将达2,200-2,500亿港元。其认为，深港通开通在即，将为中港两地股市带来积极的影响，并将进一步巩固香港在内地多层次资本市场所担当的重要角色。
　　上半年香港有40宗IPO，筹资总规模达373亿港元，名列全球各大证交所首位。
　　中国邮政储蓄银行也于上周向香港交易所提交了上市申请。计划筹资80亿美元，若能实现将是今年以来全球规模最大的一笔首次公开募股。
　　分散布局，大宗商品表现超股市
　　据路透社报道，大宗商品领域在经历了供应过剩的沉重打击之后，投资者认为该领域存在更大的上行潜力，因此今年中国大宗商品的表现基本上强于股市。
　　中国大宗商品价格周一飙升，从棉花到镍不一而足。螺纹钢和铁矿石触及两个月最高水平，在交投最活跃的商品期货之列。其他表现强劲的还有大连豆油期货和上海期银。
　　今年4月份中国大宗商品市场反弹，量价齐飞，使得交易所不得不采取措施遏制投机。而此番反弹也表明，随着英国退欧的影响逐渐减轻，中国投资者的风险偏好持续回升。
　　另一方面，因预期中国政府将推出更多刺激措施来提振疲弱的经济，也照亮原材料需求前景。
　　6月渣打中国中小企业信心指数(SMEI)连续第二个月放缓，指数的三个分项指标全面下滑。为遏制经济下行风险并支持实体经济，渣打预计财政政策将进一步扩张且货币政策将进一步温和放松。
　　“目前中国国内市场和出口均面临阻力，政府要实现宏观经济目标，就需要在今年下半年聚焦于更多的刺激措施，”Argonaut Securities驻香港分析师Helen Lau称，“而这将对大宗商品需求利好。”
　　贵金属方面，本周黄金一度接近1360美元。黄金上半年累计涨幅达25%，创2007年四季度来最大半年涨幅。据CNBC报道，Swiss Asia Capital首席投资官Juerg Kiener周一表示，在全球国债收益率处于低位甚至负值的背景下，未来18个月金价可能将触及历史新高。
　　更值得关注的是2016年上半年现货白银已经上涨近40%，成为整个贵金属市场的领头羊，同时技术面也出现了本世纪来最为重磅的积极信号。现货白银的100日均线已经与500日均线形成金叉，这样的金叉在本世纪只出现或三次。Mitsubishi Corp驻伦敦贵金属策略师Jonathan Butler表示，这样的金叉告诉我们，白银的牛市还将持续好长一段时间。