新股新光药业(300519)、盛迅达(300518)今日上市 双双暴涨44%

　　23日新股新光药业、盛讯达上市交易，集合竞价阶段，盛迅达顶格高开大涨19.98%，新光药业零成交；连续竞价阶段，新光药业秒涨43.03%、盛迅达涨29.33%，双双遭遇临停，10：00后复牌两股继续走高，分别涨44.02%、44.01%，达到涨幅限制。
　　盛讯达本次公开发行股票2，334万股，其中公开发行新股2，334万股，发行价格22.22元/股，新股募集资金5.19亿元，老股转让资金0.00亿元，发行后总股本9，334.00万股。盛讯达主要从事手机游戏开发、销售以及游戏运营业务。2015年度，公司实现营业收入2.04亿元，净利润9，213.64万元。
　　新光药业本次公开发行股票2，000万股，其中公开发行新股2，000万股，发行价格12.20元/股，新股募集资金2.44亿元，老股转让资金0.00亿元，发行后总股本8，000.00万股。新光药业主要从事中成药的研发、生产和销售。2015年度，公司实现营业收入3.11亿元，净利润11，878.42万元。
　　【机构预测】
　　新光药业6月24日将在深交所创业板上市交易，发行市盈率：8.26，发行价格：12.20元。
　　西南证券:新光药业合理股价区间38-45.6元
　　公司是国内优质中成药研发及生产企业。产品主要集中在心脑血管疾病、外伤科疾病，拥有6 个剂型，49 个药品生产批准文号、2 个保健食品批准文号，其中8个国家基药品种，21 个国家医保品种。公司主要产品为黄芪生脉饮、伸筋丹胶囊和西洋参口服液，2015 年收入占比分别为83%、8%和8%。
　　深耕心血管中成药领域，市场地位领先。1）冠心病口服中成药:主导产品黄芪生脉饮在全国冠心病口服中成药市场中排名第26 位，市场份额为1.1%。2015年该产品销售额为2.57 亿元，并增长迅速。在冠心病口服中成药市场16.2%年复合增长率的大背景下，二代产品的开发、新市场的拓展双重因素将驱动该产品的高速增长；2）骨科止痛口服中成药:伸筋丹胶囊在全国骨科止痛口服中成药市场中排名第11 位，市场份额为2.5%。我们预计公司将受益于行业集中度提升的趋势，该产品将持续为公司贡献稳定现金流；3）保健品西洋参口服液:2015年我国保健品市场规模约1，981 亿元，2010-2015 年复合增速11.6%，随着保健品市场的持续扩容，我们预计产品仍有市场增长空间。
　　区域内优势明显，渗透省外市场打开增长空间。1）浙江地区是公司营业收入的重要来源（87%），产品区域化销售明显。省内市场受制于产能不足，募投项目投产可将产能扩大至原来的3.2 倍，预计产品的品牌优势和规模效应显现，区域化优势进一步加强；2）近年来公司逐步拓展省外市场并在山东、河北、福建等省份取得一定进展，但由于营销开拓力度不足，市场渗透率偏低。募投项目搭建重点省份的营销网络完成后，公司借助产品优质品牌和质量、在浙江省积累的营销经验，将有望快速打开省外市场，迎来市场增量。
　　募投项目将扩建产能，有利于提升公司竞争力。公司首次公开发行股票2000 万股，募集资金用于“年产2.2 亿支黄芪生脉饮制剂生产线GMP 建设项目”、“区域营销网络建设项目”和“研发质检中心建设项目”。扩建项目投产后，可以解决公司当前产品产能不足，以及加快对研发、销售等领域布局。
　　盈利预测与估值分析。预计2016-2018 年EPS 分别为1.52 元、1.75 元、2.03元，综合考虑公司的行业地位、成长性、盈利能力、可比公司估值等，给予公司2016 年25-30 倍估值，对应合理股价区间38 元-45.6 元。
　　风险提示:药品价格下跌风险；浙江地区市场环境发生不利变化风险；募投项目建设进度低于预期风险。
　　【机构预测】
　　盛讯达6月24日将在深交所创业板上市交易，发行市盈率：22.68，发行价格：22.22元。
　　公司基本面分析
　　公司主要从事手机软硬件产品的研发、生产与销售以及游戏运营业务。2013年以来，公司逐步介入游戏运营领域。截至日前，公司已开发7款跨平台网络游戏产品。本次拟募集5.19亿元，主要用于跨平台游戏产品开发运营项目和移动终端游戏产品开发项目。
　　公司竞争优势分析
　　1、公司主要从事手机游戏开发、销售以及游戏运营业务，主要产品和服务有：手机单机游戏、跨平台游戏和游戏运营，公司成立初期以手机硬件产品为主。随着竞争格局的变化，手游产品收入占比已大幅提高，2015年非硬件产品的销售已占比超过90%。
　　2、手机游戏是手机硬件实现其游戏应用的一种具体表现形式，需要通过手机硬件来实现其功能。因此，手机游戏的最终客户是广大的手机终端使用者，手机终端使用者通过各种方式获取手机游戏软件，并下载至其手机终端，完成安装后方可使用。国内从事手机游戏开发的企业众多，开发的手机游戏品种丰富，数量众多，能够满足用户休闲娱乐需求。