5.19十七载情结浓 大盘难提当年勇

　　17年前的今天，在网络股的带领下，A股走出了一波凌厉的飚升走势，股指30个交易日内大涨65%。5.19因此成为了投资者挥之不去的记忆。如今，市场会不会重演历史再走出一波像样的行情呢？分析认为，目前A股还没走牛的“基础”， 5.19行情今年难重现。
　　5.19十七载情结浓
　　1999年的5月19日也就是17年前的今天，在网络股的带领下，A股一扫低迷，走出大幅攀升行情，30个交易日内股指上涨65%，而这波上涨也为随后持续2年多上涨到2245点的牛市行情打下了良好的基础，5.19行情因此成为了投资者挥之不去的记忆。
　　今天总结与回忆，可以发现1999年5.19行情是中国证券市场上第一个跨年度的大行情。以此为契机，股市足足走了25个月的“牛市”，与以往市场曾出现过的三次飙升行情相比，它具有以下的特点：
　　一、时间长。从1999年5月到2001年6月，两市共有17个月是阳线，8个月是阴线，上升与下降比率是“2比1”。二、热点集中，板块效应明显。比如人气聚集于网络股、科技股。三、行情“突发”且升幅较大。从行情启动的1049点一气上攻到1756点，时间是30个交易日，总体涨幅65%左右。四、大牛股为数众多，至今仍然被人们津津乐道。
　　另一方面，周边股市持续造好。环顾当时的国际市场，1999年的5.19行情之前，周边股市大多已经“造好”，少数国家或地区甚至出现大幅上扬。以香港恒生指数为例，从1998年8月探底6600点后持续攀上，到1999年5.19行情启动时已经接近14000点，上涨112%。
　　资料显示，在5.19之前A股现过三次飙升行情，分别是1992年初沪市试着开放“老八股”中延中实业和飞乐股份两只股票的“涨跌限制”，也就是不限1%的涨幅了。开放的前一天，延中实业股价是100元，其后一度涨到460元。然后股票价格就“全放开”了，上证指数从600点直冲1200点，三天后达到1421点。
　　1993年春天，A股市出现第二次飙升行情。指数最高到达1500点。此后是“货币紧缩”、金融整顿，市场从1500点跌回到了312点。1994年7月，管理层发布“三大利好”。8月1日，上证指数涨了30%。这是第三次“井喷”。由于“暂时不考虑新股发行”，大盘连涨3个多月，指数再次摸到1000点。
　　1995年底直到1998年，股市基本上是箱体震荡，期间有一次“评论员文章”、“12道金牌”的政策调整、亚洲金融危机、“98南北水患”，以及中创、广国投、君安证券等大机构的总部被撤销。总之一句话，由于连年弱市，前后共有三次探底，三次反弹，最后形成1000点一带的“铁底”。
　　虽然，17年前市场火爆的情景犹在眼前，但今天再看“5.19”，影响市场走势的所有因素已经渐行渐远。这真是一种“别样”的心情。
　　5.19行情是“政策市”？
　　世界上不存在只跌不涨的股市。股市的长期低迷必须借助外部力量，才能找到“向上突破”的借力点。近日就有学者指出，5.19行情源于1999年5月16日国务院会议推出的搞活市场六项政策。
　　有老股民回忆称，当时的证监会领导组织了众多机构开会，对于股票市场低迷不振进行“深度调研”和成因分析。会上，领导提出了“关于进一步规范和推进证券市场发展的六点意见”，这也就是现在还经常有人提及的《搞活市场的六项政策》，其中提出要改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决机构的合法融资渠道、允许证券公司发行债券、扩大证券投资基金的规模、允许部分B股及H股公司回购股票。
　　1999年5月16日，国务院正式批准了“6点意见”；6月10日，央行宣布第8次降息；6月14日，证监会主要领导发表讲话指出股市上升是恢复性的；6月15日，《人民日报》发表特约评论员文章《坚定信心，规范发展》，为行情“定调子”，文章再次指出“股市只是恢复性上涨”。
　　因此，很多人仍然认为，“5.19行情”的本质属于简单的“政策市”。事实上，各方的关注与支持，也是“5.19”能够涨得起来的关键。1999年年初，有记者对多家老牌国企职工被股市套牢的情况进行了调研，随后向有关部门作了汇报，受到高层领导的重视。或许，当所有的市场参与者都需要一个牛市的时候，牛市的就来了。
　　相关资料显示，当时的光大资产经营部在研报中说：“我们看好中国的证券市场。在《证券法》正式实施之前，大市不可能一味的下调，由于光大的经营风格一向稳健，我们也准备更精心的操作，选好项目，做足行情。我们看多1999年的证券市场；1999年的市场会有一波很大的、比较像样的行情，星火燎原的态势很有可能就在7月以前。”
　　其还判断说：大市的高点也许就在1999年10月中旬。但是准备工作可能在7月见到端倪。春节后就是增仓的有利时机，5月前后可能完成一次突破，7月进入主升浪。如果行情能够持续到10月，中国将面临一个更长周期的牛市行情。
　　原证监会主席周正庆曾指出，“用正确的政策支持和引导股市”是5.19中得到的最重要的一条经验。