市场策略周报：三季报预告中有哪些结构性机会?

报告要点 三季报预告中有哪些结构性机会？ 前两周周报强调了市场目前缺乏核心的主线机会。在这样的整体缺乏主线的背景之下，除了我们一直在强调的周期+金融主线之外，本周周报将深入分析三季报预告，并且结合当前行业的估值情况，寻找细分行业中的结构性机会。根据目前三季报披露的情况以及当前的估值水平，除了周期行业继续保持高景气之外，我们认为，目前新能源产业链、光伏、风电等行业也同样值得关注。 已披露业绩预告的全部A 股中业绩向好的占比为74.7%，再创近年新高。从可比口径看，已披露业绩预告的全部A 股三季报业绩增速相比中报小幅上升。具体看，已披露业绩预告的全部A 股三季报业绩预告增速达到51.5%，中小企业板三季报业绩增速达到34.2%。预计三季度企业盈利增速相比中报仍可维持较高水平。 中小企业板业绩景气延续，部分行业估值偏低。业绩方面：分行业来看，中小企业板除钢铁行业三季报景气依然较高外，中游制造及TMT 板块景气度有所上升，大消费板块整体稳中有升；分产业链来看，新能源汽车产业链景气度较高，其次电子、光伏、计算机、交运等行业三季报业绩增速上升较快。估值方面： 光伏、汽车、交运及部分消费低于历史均值。 行业配置：坚守周期+金融，关注新能源产业链、光伏、风电等行业行业配置方面，坚守周期+金融，关注新能源产业链、光伏、风电等行业。一方面，九月份应继续严守周期+金融的双主线。周期领域推荐关注产能去化持续充分，盈利有望超预期的有色、化工、造纸等行业。同时关注钢铁、煤炭的博弈性机会。另一方面，从防御性角度出发，考虑当前金融股的相对估值水平仍处于较低位置，未来有持续的提升空间，我们认为大金融板块相比之下更具有配置性价比。此外，结合三季报预告表现以及分行业估值情况，我们认为，目前新能源产业链、光伏、风电等行业值得关注。 主题配置：关注次新、军工、人工智能和国企改革关注次新、军工、人工智能和国企改革。针对次新，关注更早时点开板的优质次新，相关公司有基蛋生物、旭升股份、三利谱、顶点软件、保隆科技、透景生命、三超新材、普利制药、富瀚微等；针对军工，关注内蒙一机、中航飞机、中航黑豹和中直股份等；针对人工智能，关注科大讯飞、科大智能、赛为智能等；针对国企改革，重点关注火电领域以及湖北和天津地方国企改革。 风险提示： 1. 实际业绩与预告业绩差异较大；2. 经济波动大幅超出预期。