消套利催生新生态

今年以来,严监管成为资本市场的重要主线,“去杠杆、消套利”正在催生市场的新生态,锻造机构的新业态,让市场中的参与者回归到投资的本原。 曾几何时,资本市场上一度充斥着各种乱象,粗暴的套利、灰色的交易、打擦边球等居然以“创新”之名大行其道。对于某些私募机构而言,粗暴的、违规的套利方式,甚至可以成为赚钱利器;突破底线、“砸烂”风控的机构反倒成为市场的获利者。这样的案例,开坏头且恶化风气,违法违规机构产生的所谓赚钱效应,对市场上的其他机构造成了竞争的不公平,树立了很坏的例子。进而,劣币驱除良币,违法违规的机构、粗暴灰色的业务充斥市场,让合法合规的机构、风险可控的业务在市场上难以为继;谁的底线低,谁成为赢家。甚至有人喊出“谁认真谁就输了”的歪论。 但是,这样的歪理邪说、旁门左道最终将不可能会“主宰”这个市场。市场上泛滥的乱象,触发了监管的强势介入。去杠杆、消套利等的监管利器纷纷“祭出”,不论是再融资新政、减持新规、流动性新规等具体的规章制度,还是金融服务实体经济、防范金融风险推进金融改革等大方向,都推动市场朝着健康的方向、健康的生态发展。 于是乎,市场上某些机构的原有“套路”开始不适应了,再融资新规出来,上市公司、定增机构等惊叹变局来临;减持新规出来,上市公司股东、股权投资机构等惊呼生意难做;如此等等。一时间,有私募机构感叹“换了人间”,因为定增业务的“猫腻”无处躲藏、“壳生意”没了市场、股权投资项目没了接盘方等。 这样的“叫苦不迭”一时间在舆论中甚至还引发同情,认为强监管之下生意难做。但是,莫被这样的“噪音”干扰,莫被这样的论调混淆视听。监管的持续落地,带来的是市场的新生态,机构的新业务,投资人的合理回报。 如今,去杠杆、消套利之下,有核心竞争力的、风险合理管控的、合法合规经营的机构,并不是日子难过,而是日子过得越来越规范,日子也会越过越好。为什么会这样?因为监管正在强力出清市场上的“劣币”,给真正的“良币”以合理的价值和合理的收益,给合法合规、稳健经营的机构以足够的空间和足够的回报。由此,市场进入新的生态之中,市场参与者在新的生态之中,找到自己的定位,找到自己的优势,找到自己的“金饭碗”。 很多人会发现,相对此前机构的纵马狂奔、泥沙俱下,现在更多的机构步步为营、潜心经营;相比此前的机构好高骛远、痴人说梦,现在更多的机构脚踏实地、回归初心;相比此前的机构蝇营狗苟,现在更多的机构有所为有所不为、爱惜自己的羽毛。新的市场正在迎来新的动能,新的动能正在缔造新的市场生态,市场的良性循环正在造就。