收盘综述：滞涨板块强势 深市现走弱迹象

【每日市况】 今日沪深两市开盘后在金融地产板块的联袂带领下小幅走高，上海自贸板块出现异动拉升，但由于券商板块持续下挫，并引发银行保险也随之回落，同时新能源汽车产业链又全线展开调整，导致沪深指数双双翻绿。随后国产芯片、通讯和快递概念依次崛起，但仍未能带动指数上行。午后在银行、有色、通讯、海南板块的合力推动下，沪指一度翻红，然而两点过后券商、酿酒以及新能源汽车、钛白粉、苹果、网络安全等题材股集体下挫，两市出现明显跳水。截至收盘，各大指数均以绿盘报收。量能方面，两市合计成交5200 亿元，为8 月28 日以来次低单日成交额，市场已连续两日缩量运行，观望情绪有所抬头。 【综合研判】 从今天的盘面特征分析，券商、新能源车、酿酒等昨日领涨板块均位列跌幅榜前列，“热点一日游”重现意味着即使介入了强势板块但赚钱效应仍难以持续，尤其是被视为行情发动机的券商板块今天将前一日的涨幅全部抹去，这些对市场交投热情都是严重的打击。再反观领涨的房地产和快递概念，均属于相对滞涨且非人气板块，此时发力显示出市场在新旧热点在转换过程中出现了断层。因此当前需谨防前期强势题材品种的补跌，这或对深市的影响偏大，而且从技术走势上看，深成指、中小板指和创业板指均有走弱的迹象。由于银行和保险板块调整较充分，对沪市的支撑作用在今天的盘面上已经有所体现，预计沪市方面仍将以区间震荡为主。 【投资建议】 自上周四以来，央行在公开市场操作方面加大了净投放力度，上周累计净投放3000 亿元；本周一和周二，央行又分别实现净投放3000 亿元和1500 亿元。央行表示，这主要是为了对冲税期、政府债券发行缴款和MLF 到期等因素的影响。随着季末临近，资金面进入阶段性紧张时期，最近的Shibor 利率走势显示，近两周以来各短期品种又出现明显上涨，央行加大净投放也显示出其呵护流动性的意图。由于9 月是传统季度末月份，届时又会面临MPA 时点考核，另外还有2.3 万亿的巨量同业存单到期，预计本月资金面仍将大概率维持紧平衡的格局。 解禁方面，9 月份合计限售股解禁市值为3040.99 亿元，比8 月份的2561.84亿元增加了479.15 亿元，增加幅度为18.70%。9 月份解禁市值环比增加一成多，目前计算为2017 年年内第三高。从解禁股数量来看，9 月合计解禁股数为290.64 亿股，是年内最高点。我们预计解禁事项对9 月整体行情负面影响有限，但对个股反弹会形成一定制约。 配置方面，我们认为可以关注以下几大主线：银行板块、旅游酒店、券商板块、新能源汽车、国产芯片、雄安新区、环保工程&水泥等。 银行板块：银行股净息差从一季度的阶段性低谷开始逐季度修复，而不良率的改善，拨备计提的减少，也继续支持银行整体利润增速提升。目前银行股具有业绩相对确定性和经营稳健的特点，具有较高的安全边际与性价比优势，有望成为中长线资金配置的优选行业。投资者逢低可积极布局“五大国有银行”及股份制银行龙头。 旅游酒店：今年中秋国庆假期将连放8 天假，这必将引领一波旅游高峰。 据携程旅游发布的《2017 十一黄金周旅游趋势预测报告》，今年“十一”长假预计将有6.5 亿人次国内游，旅游酒店板块有望分享假日盛宴。可关注板块内的低估值龙头（如中国国旅）、国内知名景区（如桂林旅游）、迪士尼（如锦江股份）、在线旅游（如凯撒旅游）四大维度的投资机会。 券商板块：根据29 家A 股上市券商半年报显示，其中有17 家券商二季度获证金公司增持，“准举牌”近10 只个股，持股比例均逼近5%的举牌红线。 由于券商股是场内贝塔值最高的板块之一，证金公司大举增持券商股也反映出“国家队”资金对于中长期市场持偏乐观的态度。而从券商行业来看，近期市场交投持续活跃，截至9 月18 日，两市融资余额已逼近9850 亿元，杠杆资金做多热情持续高涨，沪指突破3300 点后，将带动证券行业的景气度进一步回升，这都会对券商股业绩边际改善的预期起到明显提振的作用。 新能源汽车：9 月9 日，工信部副部长辛国斌披露，目前工信部已经启动相关研究，将会联合相关部门制订我国传统能源汽车退出的时间表，以推动汽车产业持续发展。辛国斌表示，工信部会同有关部门制订了双积分管理办法，近期即将发布实施。另外，财政部经济建设司副司长宋秋玲9 日表示，目前补贴的退坡政策已经明确，今后将配合有关部门加快新能源汽车积分政策，确保财政补贴政策退坡后对新能源汽车扶持力度不断档。“双积分”政策是指汽车制造商除了需要降低燃油消耗来获取油耗正积分，还必须出售足够数量的新能源汽车才能获得相应的新能源积分。若销量达不到，则要向别的车企购买积分，否则只能削减传统燃油车的产销量。当前我国对于新能源汽车的扶持力度持续加大，从单项政策向组合拳推进，尤其是双积分政策一旦出台，将极大地促进产业发展，新能源汽车放量可期，我们全面看好该产业链的投资机会（锂电池池、充电桩、特斯拉、超级电容）。 国产芯片：9 月2 日，华为发布了首款人工智能移动计算平台麒麟970。 另外，全球首个支持新一代北斗三号信号体制的高精度导航定位芯片也于日前正式发布。近期国产芯片领域重磅利好频出，涉及AI、北斗导航等多个前沿领域。当前我国芯片产业技术研发实力不断增强，市场增长迅猛，相关的上市公司将迎来进一步的增长空间。 雄安新区：据了解，目前雄安新区总体规划、起步区控制性规划、启动区控制性详细规划、白洋淀生态环境治理和保护规划四大规划正在紧锣密鼓编制之中。此前京津冀协同发展专家咨询委员会组长徐匡迪透露，雄安总体规划有望9 月底出炉，届时将在基建、水治理、规划方面迎来实质性利好。随着相关规划方案即将密集落地，后市雄安主题的政策催化剂将不断释放，板块有望再度走强。 环保工程&水泥：近期，环保部密集出台了一系列通知和文件，明确了下半年中央环保督察的重点，并尽快开展第四批中央环境保护督察工作。环保部下半年重点任务之一是“将以京津冀及周边地区‘2+26’城市为重点，开展冬季大气污染综合治理攻坚行动。”另外，为确保十九大良好空气环境，晋冀鲁豫四省从长远利益出发，确定10 月1 日起C12+4 成员水泥企业成员统一停窑。 环保督察以及水泥停窑将导致产能收缩，水泥价格或再度迎来阶段上涨周期。另外，环保督查的加强也会对大气、污水、固废等环保治理的上市公司也带来直接的利好。