深入落实投资者适当性管理 推动北京辖区资本市场健康发展

适当性管理是资本市场一项基础制度,也是资本市场健康运行的重要前提。在资本市场不断发展壮大的过程中,北京证监局始终坚持守好适当性管理这道安全门,认真分析投资者现状,不断完善适当性管理制度落实机制,切实保护好投资者合法权益。 强化投资者适当性管理 我国证券市场股权结构特殊,以中小投资者为主,很多投资者的知识储备、投资经验和风险意识不足,承受风险能力相对较弱。与之相对应的是,随着资本市场的飞速发展,金融产品的复杂程度和信息不对称性不断提高,各类结构化、杠杆化、衍生化的金融产品层出不穷,同为市场参与者的经营机构为提升业绩,有着开发更多客户,销售更多产品的天然动机。 面对投资者、经营机构和金融产品复杂的相互间矛盾,北京局坚持从源头加强适当性管理,压实机构主体责任,推动市场主体完善适当性制度建设和落实,把合适的产品卖给合适的客户。对于适当性管理流于形式,为提升业绩不顾客户风险的机构,坚决予以处罚。 例如,某证券公司营业部销售某权益性高风险产品时,风险揭示不到位,客户可通过网络端直接购买产品,即使该产品风险与客户风险等级不匹配,仅需在弹出对话框点击“委托确认”即可购买成功,投资者风险适应性问卷、风险适当性结果评估确认单和产品合同均在购买之后由营业部员工联系客户再行签订,违反《证券公司监督管理条例》第二十九条的规定,北京局核查发现后对营业部下发了责令增加内部合规检查次数的监管措施。同时,将上述案例在全辖区通报,以点带面,推动经营机构切实落实适当性管理。 同时,北京局始终坚持将适当性教育作为投资者教育的重要组成部分,先后举办了多起影响力大、涉及面广、参与程度高、具有品牌效应的投资者教育宣传活动。一是重视领导参与效应,提升投教活动影响力。二是重视活动运行质量,形成系列品牌投教活动。三是重视全国联动效应,设立投教活动最低标准。 推动适当性管理水平再上台阶 《证券期货投资者适当性管理办法》(以下简称《办法》)出台,统一了适当性管理的基本标准,进一步明确了经营机构的适当性义务,也对投资者保护工作提出了更高的要求。北京局以《办法》落实为契机,加大指导调度力度,扎实推进适当性管理。一是加强事前培训,以检查促落地。二是加强调研测算,关注重大事项。三是加强后续督导,促进持续优化。 投资者教育基地(以下简称“投教基地”)是投资者教育保护的一项基础设施工程,北京局将其作为辖区提升投资者适当性管理水平的重要平台,抓牢准入和后续管理,建立专业性运作机制,发挥引领示范、宣传教育作用。 一是把好前端准入,提升适当性教育专业性。今年,北京辖区命名了6家省级投教基地,北京局在审核中立足于产品展示、模拟体验、专家讲堂基本功能区,加强对基地原创能力、宣传教育能力、合规持续运营能力的关注。同时,建立牵头处室和相关业务处室双线管理的后续监管机制,明确后续监管要求,督促投教基地持续关注证监会政策动向、市场热点,设计原创投教产品,汇集整理典型案例,提升投资者适当性宣传教育的专业性、针对性和有效性。 二是加强过程引导,开展特色投资者教育活动。《证券期货投资者适当性管理办法》颁布以来,辖区投教基地利用基地官网、微信公众号、官方微博、短信、QQ群、网络媒体等多种渠道,扩大适当性管理宣传覆盖面;通过户外宣传、走进上市公司、办讲座、挂横幅、贴海报、发传单、播放投教短片等形式强化宣传效果。截至目前,仅投教基地就发布投资适当性案例100余篇,发放宣传材料和书籍1万余份,举办适当性公开讲座46次,通过网络媒体发布投资者适当性为主题宣传稿件134篇。另外,各投教基地利用新媒体与投资者就投资者适当性进行互动,答疑解惑,深入浅出地向投资者传递正确投资理念,收到了较好的效果。 三是鼓励专业运作,增强适当性管理的带动力。鼓励辖区证券期货经营机构依据自身特点,形成具有特色性、差异化的投教基地运作机制。依托总部投研、资管、经纪、合规等业务部门,通过全国联网视频系统,定期对一线从业人员开展形式多样的适当性管理培训,包括在线培训、问题问答、小组讨论、专题讲座等,从而将公司总部的适当性管理成果及时运用到业务实践中,提升服务的规范性和专业性。同时,建立动态反馈机制,把一线业务人员适当性管理中的问题、建议,及时反馈到公司总部,以投教基地为依托,实现了公司投资者适当性管理的良性循环。