人民币升值 QDII进入比拼多元投资时代

　　近期,人民币汇率不断走强,这使QDII投资遭遇新的拐点。最近一周,美股QDII不断下挫,拱手让出了长期的“优等生”位置,市场上几只跟踪标普指数和纳指的QDII净值增长率跌幅靠前。受访基金经理认为,在人民币不断走高的背景下,QDII投资呈现全新的结构特征:全面汇率套利时代渐行渐远,转而走向比拼全球投资能力的时代。港股在南下资金支撑下,有望持续走强。巴西、印度、印尼等新兴市场也不乏经济增长亮点。全新的格局也将促进QDII基金放宽视野,在全球范围内寻找优质投资机会。
　　QDII排名变动透露玄机
　　据数据,截至8月30日,QDII产品一个月净值增长率排名变动较大,主要投资美股的几只基金已经从“优等生”跌出前十名。一个月来,4只跟踪纳指100的基金净值增长跌幅均超过2%,两只跟踪标普指数的基金同样跌幅超过2%。这与美股市场近期遭遇的“逆风”不无关联。
　　近期美元指数从6月份阶段高位已经累积下挫7%,这令资金纷纷撤离美元资产。本周三,美元指数在地缘紧张局势暂缓以及强劲经济数据支持下,走出一波反弹。但市场人士认为,美元“警报”远未消除。本周初,美银美林公布最新一期数据显示,自6月下旬以来,美国股票基金已经连续十周出现资金净流出,创2004年以来最长资金流出周期,此间累计300亿美元资金撤离美元资产。除此之外,截至8月第二周美股上市公司回购股票的数量同比大跌20%,跌幅创下2008年危机之后的最高水平。已经长达八年的美股牛市正面临越来越多的隐忧。
　　值得关注的是,在QDII产品中,能源类QDII从2016年年底以来始终未能走出泥潭。近一个月,4只追踪能源的QDII基金净值增长率跌幅超过10%。今年以来,标普500能源股指数累计下跌17%,成为表现最差的板块。就连“原油交易之神”安迪·豪尔都关闭了旗下原油对冲基金ASTENBECK。据悉,这名拥有40年原油市场交易经验、前花旗王牌交易员安迪·豪尔旗下的原油基金7月损失超过16%。深圳一家大型基金公司基金经理对记者表示,这类QDII同时遭受基本面和外力冲击,需要重点回避。
　　眼光投向新兴市场
　　从趋势上看,全球型QDII在与专注美股以及中概股的QDII较量中大有后来居上的迹象,因为新兴市场相对更容易摆脱对美元波动的依赖。统计显示,截至6月30日,香港恒生指数今年以来上涨17.11%,而同期MSCI发达国家指数按美元计价上涨9.43%,MSCI新兴市场指数上涨17.23%。在这一示范效应带动下,全球型QDII在上半年绝大部分收获了正收益。
　　据数据,今年年初以来,嘉实、建信、上投摩根、国投旗下4只新兴市场QDII净值增长全部为正,期间最高涨幅为27%。究其原因,投资分散化能力高低成为业绩分水岭的重要原因。以建信新兴市场混合为例,除了配置了美股以及港股市场外,在韩国、南非、泰国、巴西、印尼等地股市均有投资,该只基金年初以来净值增长超过17%。
　　富兰克林邓普顿投资旗下的邓普顿新兴市场团队在8月份发布的报告中就提醒投资者,关注新兴市场中被低估小盘股。数据显示,从2017年至今,新兴市场小盘股一直表现活跃,在很多国家和行业中都有强劲的发展,日成交量更超过400亿美元。富兰克林邓普顿内部人士对记者表示:“MSCI新兴市场在2016年表现落后美股,根据多年经验,落后市场往往会在一两年内有较好的表现。预计一些快速融入全球市场的新兴市场小盘股将发挥优势,在国际市场扩展业务,收益大幅增厚。”
　　除此之外,在弱势美元政策下,黄金作为避险资产近期表现强劲。回溯至2011年,由于美国险些未能提高债务上限,避险情绪推动黄金价格上涨至接近历史最高水平。美银美林大宗商品研究全球主弗兰西斯科·布兰奇表示,2018年很可能再现当年的辉煌。布兰奇指出,由于美国长期利率下跌,且特朗普落实经济改革政策缺乏进展,预计到2018年初,黄金价格有望涨至四年来高位1400美元/盎司。目前,在金价回调之际,就是较好投资黄金QDII时点。