周期股再度全线飘红 “金九”暴涨行情或难续

　　新月伊始,受期市上涨带动,国企改革力挺,周期股再现久违的全面飘红行情。不过,入秋后煤炭旺季利好消退,价格涨势难续几成业界共识,加之近期国家系列稳价调控政策出炉,周期商品及个股的“金九银十”行情或难显现。
　　“煤钢色”再现领涨榜三甲
　　似乎从立秋后,A股“煤飞色舞钢花溅”的满盘红行情,已渐渐淡出视野。8月底以来,周期股多有跌势,即使煤炭、钢铁、有色板块中偶有爆出大涨的时刻,涨幅与持久性也已大不如前。
　　9月1日,“煤钢色”再现久违的领涨榜三甲,涨幅可观。截至上午收盘,中信一级煤炭板块涨6.98%,钢铁板块涨5.03%,有色金属板块涨3.23%。个股中,西山煤电、山西焦化、中国神华、陕西黑猫、山东钢铁、凌钢股份、安阳钢铁、桦玉矿业、翔鹭钨业等多股均报涨停。
　　此前屡屡带动周期股上涨的商品期货,也呈现上涨趋势,但涨势并不凌厉。
　　1日开盘,国内期货市场由农产品领涨带动,后被黑色系赶超,黑色、化工、有色商品多有涨幅。截至上午收盘,主力合约中,热轧卷板涨4.81%,螺纹钢涨4.47%,菜籽、早灿稻涨幅均超4%,铁矿石涨3.85%。
　　与前期周期个股上涨主要受基本面影响不同,近期由于中国神华集团与国电电力集团两大煤电巨头合并,而掀起的国企重组预期,成为支撑周期股上涨的另一重要因素。9月1日,中国神华与国电电力双双在停牌两个多月后同时复牌,并在开盘后迅速涨停。
　　根据此前公告,两大央企合并后,为减少国电电力与新组建的国家能源集团的同业竞争,国电电力拟与中国神华各自以直接或间接拥有的相关火电公司股权及资产共同组建合资公司。
　　按照国电电力的重组预案,国电电力出资标的资产作价约373.73亿元,中国神华出资的标的资产作价约292.74亿元,国电电力将拥有合资公司控股权。此次交易完成后,国电电力下属控股发电机组容量将大幅上升,预计将达到8029万千瓦,较2017年6月末上升约53.05%。
　　国资委网站显示,央企最新数量已降至98家。近期,除了国电、神华的合并重组外,还有保利集团、轻工集团、工艺集团实施重组,国机集团、恒天集团实施了重组。
　　中原证券分析师方夏虹此前接受证券时报·e公司记者采访时曾表示,近日部分周期股走强,与国企改革概念不无关联。当前煤炭、钢铁、有色行业多数企业仍为国资控股,未来整合预期较强,易受市场追捧。
　　周期股“金九”暴涨难持续
　　尽管9月1日周期股市场表现良好,但就当前市场情况而言,“金九”月周期商品的暴涨行情却难延续。
　　消息面上,近日发改委就建立健全煤炭最低库存和最高库存制度公开征求意见,意见明确将保持合理库存是实现煤炭稳定供应,为避免煤炭价格大幅波动提供有力保障。市场有分析称,该意见在9月末或将正式施行。
　　此外,有消息称,在发改委的努力下,近期蒙东地区有9230万吨的动力煤产能释放。在本周一,煤炭行业龙头中国神华也表示,今年下半年煤价将保持平稳,基本预测为550元/吨,并预计在这个水平上下波动。
　　太原煤炭交易中心官微显示,进入九月份,随着南方气温下降,雨水增多,火电厂负荷下降,预计沿海电厂日耗将出现大幅下降,沿海煤炭市场将逐渐恢复平静。截至8月29日,沿海六大火电日耗为71.39万吨,库存总量1096.36万吨,库存可用天数15.4天。发电企业不再急于大量补库存,对于长协煤的拉运倾向使得高价煤的需求不断下降,加上临近月末,下游电厂对煤炭采购维持谨慎态度。
　　有贸易商表示,近期港口贸易商报价比较高,但实际交易价格与报价还有5-10元的差距。眼下市场整体相对稳定,市场参与者看法有一定分歧。由于目前煤价已经处于较高位水平,再次上涨的幅度将会有所限制。在主产地煤炭供给增幅不明显,下游需求良好的情况下,煤价大跌的可能性也较小,短期内价格以稳为主。
　　金联创分析师认为,近期钢坯价格拉涨的原因一方面是环保整治所带来的利好;另一方面是钢坯库存持续处于偏低水平;第三则是高利润驱使。矿石拉涨的主要原因则是七八月份是铁矿石的发货淡季,部分国外铁矿石发货港口检修;再加上国内钢企利润高,生产积极性高,对铁矿石的需求比较稳定;刺激了矿石价格不断走高。焦炭则是因为前期亏损,再加上环保双因素影响,导致焦炭企业主动减产,库存明显下降;而钢企生产正常,再加上供暖季的临近,9月部分地区就要进入备货期,所以短期的焦炭供应量将会处于一个偏紧张的格局,但是后期焦炭会“亮红灯”,发改委日前已正式通知蒙东地区六大煤矿产能9230万吨全部复产。如果说前面的供应紧张是小利好,那么后面的复产就是大利空,后期焦炭价格很难持续上涨。
　　不过有数据统计,在国内高品矿需求变得缺乏弹性而供应存在寡头垄断的格局下,国外高品位矿山产量保持增长,预计四季度将进入发货高峰期。2017年上半年四大矿山产量合计5.74亿吨,同比增长4.2%,根据矿山产量计划,估计下半年产量将比上半年增加1000万—3000万吨。7月,澳大利亚矿山新秀Royhill铁矿石产量达到445万吨,较上半年月均产量增长91%,年化产量已接近其5500万吨的目标,预计下半年Royhill发往中国的高品位铁矿石在1300万吨以上。
　　随着四季度矿山发货高峰来临,加上取暖季京津冀高炉限产50%,铁矿石供大于求矛盾可能加剧,价格料将承压回落。
　　生意社总编,中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田此前接受记者采访时就认为,本轮商品期货大涨呈现了“接力棒”式行情,黑色系带动有色,再对化工商品形成拉动。7、8月份价格上涨,其实是对“金九银十”行情的提前显现。目前看来本轮涨幅速度过快,行情过猛,已经把此后的利好透支掉了。不过他认为,市场即使回调也不会全盘下滑,只是本轮商品涨势过猛、涨速过快不符合当前经济发展的节奏,后期这种暴涨暴跌的现象将会减少。