午评:周期股势不可挡 边去产能产量边增长

　　要是单看涨幅榜,还以为牛市来了。
　　煤炭板块涨幅达到7.61%,钢铁板块上涨达到5.26%,稀土永磁涨幅达到4.14%,在这些板块中很少有股票没涨。
　　中国神华复牌涨停,带动了煤炭板块整体走势,但煤炭板块走强可不仅仅是因为中国神华复牌带动,煤炭等期货品种价格继续大幅走强,又给相关个股提供了空间。
　　周期股一开始发动上涨时,就有人断言称,要涨得“让你怀疑人生”,一开始大家试探性买入,做点短线,没想到行情越来越长,一点也没有终止的意思。
　　周期的上涨有诸多原因,比如环保,比如供给侧改革。但还有很多令人费解之处。
　　比如,供给侧改革做了很久,煤炭、钢铁产能也说是削减了很多,但产量并没减少。
　　以煤炭为例,中国煤炭工业协会副会长姜智敏称,上半年煤炭行业的各个方面取得了明显成效,全国已退出煤炭产能超过4亿吨,完成了十三五目标任务的50%。
　　钢铁去产能也不少,据兰格钢铁统计,从去年到目前为止,钢铁行业已经完成了超过1亿吨的去产能任务,到年底,就算今年任务不再超标,整体去产能任务也将完成1.15亿吨。
　　但是产量又在增加,1~7月煤炭产量同比增长5.4%,煤炭消费量增长5%。7月份我国生铁、粗钢和钢材产量分别为6207万吨、7402万吨和9667万吨,同比分别增长5.1%、10.3%和2.7%。据中国钢铁物流专业委员会,8月份生产指数为61.7%,较上月提高3.6个百分点,已连续七个月处于扩张状态。8月上旬会员钢企粗钢日均产量186.79万吨,旬环比增加1.6万吨,增幅0.87%
　　去了这么多产能,有可能是无效产能。
　　另外一个奇怪的现象是,煤炭、钢铁供应量在增加,但是价格又在疯涨,这说明,需求量的增幅是超过供应量增幅的。但是,目前经济似乎并没有那么景气,需求量从哪里来呢?
　　还有一种情况是,中国还有些煤炭、钢铁产能是不在统计范围内的,这部分产能去掉,也不在统计范围内,但会引起供应量减小。而供应量一旦偏紧,价格自然就上涨了。
　　从需求量上看,不管怎么说,还是有一定幅度增长的,也是很难预测的,那供给也就很难预测,所以两者其实很难绝对匹配起来。如今这种因为短缺带来的价格上涨,其实对下游行业是一种伤害。
　　享受超级收益的是大企业,比如中国神华上半年煤炭平均销售价格为425元/吨,同比增长56.8%,商品煤产量达到1.5亿吨,同比增长8.6%,煤炭销售量为2.2亿吨,同比增长18.4%,超过平均水平。
　　今年上半年协会会员企业的销售利润率是3.04%,创下2009年以来的新高,唐山钢厂螺纹钢吨钢利润持续在1000元左右。
　　不少经济学家观察到中国经济还不是那么强,所以难以理解周期行业的超额利润,认为不可持续。现在利润的确在向周期行业集中,而这种集中有很强的政府干涉因素。