债市布局良机正当时

　　随着近来债市逐步趋稳,不少先知先觉的机构已看好债市投资机会,并进行悄然布局。机构数据显示,截至8月24日,10年期国债到期收益率达到3.63%,创下近2年以来新高。中金公司指出债市已进入配置区间,长久期博弈交易性机会显现。上周,10年国债ETF在上交所上市,上市交易份额为218万份,首日成交额2765.79万元。
　　据悉,10年国债ETF是国泰基金旗下第2只国债ETF,采用抽样复制法追踪上证10年期国债指数。而在投资策略上,通过对标的指数中各成份国债的历史数据和流动性分析,选取流动性较好的国债构建组合,对标的指数的久期等指标进行跟踪,达到复制标的指数、降低交易成本的目的。
　　对于上周债市表现。国寿安保基金称,央行持续净回笼引发资金利率上行,上周后半周资金面紧张程度在财政支出、法定准备金退缴等因素的影响下有所缓和。全周利率债收益率明显上行,流动性冲击下收益率曲线短端上行幅度明显大于长端,且国债表现相对好于国开债。10年期国债收益率上行3.8bp至3.6327%,在特别国债续作对7年国债利率的引导下,10年与7年期品种期限利差仍然继续倒挂。
　　国泰基金量化部负责人表示,随着央行千亿逆回购投放稳定市场流动性,债券市场做多情绪也在持续攀升,在此背景下,10年国债ETF或将成为不错的投资标的。一方面,相对5年期国债,10年期国债拥有更长的久期,对利率的敏感度更高,从而具有更大的波动率,能更有效地分享债市行情;流动性方面,上交所国债ETF品种支持T+0回转交易,以上证5年国债ETF为例,截至8月24日,近1个月日均成交额达到8.71亿元;此外,对接国债期货的属性,使其还具备国债期货套利的功能,为投资者提供更丰富的交易方式。
　　目前不少机构指出,债市在经历调整后,正逐步回到配置区间。招商证券(600999,股吧)指出,三方面因素支持债市向好。从政策面看,金融去杠杆趋缓,主要表现在央行重提降低实体融资成本,下半年利率或易下难上;从流动性来看,人民币贬值预期逆转,外源流动性改善,将有效缓解国内流动性困局。8月以来银行融出意愿增强,预计未来一段时期资金面将总体平稳;从宏观经济来看,在稳增长、调结构的背景下,平稳的经济增速或将为债市慢牛奠定基础。
　　方正富邦基金公司基金经理王健表示,之所以看好下半年债市,主要基于两大因素的转暖:其一,从年初到现在,美国国债收益率呈现震荡下行走势,美元指数走弱为国内市场营造了一个相对的宽松期。其二,金融去杠杆已取得一定成效,舆论风向逐渐转变,当前市场更趋于维稳,未来债市可以做多。