金鹰基金：捕捉债市短端确定性机会

债市经过半年多的调整后,近期出现回暖趋势,债券型基金是否迎来配置时机?金鹰基金固收团队认为,债市趋势性行情仍需等待,目前通过配置高性价比短端产品获得高票息是不错的选择,继续维持短久期中高评级的策略,以获取更多确定性收益。 金鹰基金指出,从中长期来看,整体经济形势趋弱,这对债市形成支撑。同时,实体经济动力不足和去杠杆的压力,金融市场的整顿,以及美国加息的影响,会促使央行继续稳健中性的货币政策,这也将导致债市维持震荡态势。从监管来看,行政强监管并未转向,未来仍是需要关注。金鹰基金固收团队预计,未来还将有更多更具操作性的监管规则出台。 上周央行也再次强调,要通过“削峰填谷”维护流动性基本稳定,并维护债券市场平稳运行。金鹰基金固收团队表示,稳健中性的货币政策和统一协调的监管新规,有望让股债两市迎来一个稳定的发展期,债券型基金的稳定收益特征更为凸显。在此背景下,相比中长端债券品种,目前短端的收益更为确定,是一个比较好的布局时机。 日前,金鹰基金旗下首只中短债基金——金鹰添瑞中短债正在发行,以货币增强为主要投资策略,配置资产为剩余期限不超过三年、具有良好流动性的债券品种。相比货币基金,该基金投资品种更广泛、期限也更灵活,可以在利率下行的时候,拉长久期增厚收益。 “选择在当下时点发行中短债基金,主要是契合当前市场走势,同时随着监管的加强,货币基金势必会回归到现金管理工具的定位,此前对高收益的追逐不可持续。”金鹰固收团队表示。 金鹰基金认为,在市场方向不明朗时,债券资产作为资产配置稳定器的作用不容忽视,自2016年债灾以来,中短债基金规避市场利率风险的防御优势明显。从中债中短长期限指数来看,短期指数表现更为占优。从目前的利差来看,AA+以上中高等级的期限利差维持在20个基点左右水平,短端具有更高的性价比。