周期和金融搭台 政策主题唱戏

周三,A股市场周期股集体回调,金融股表现相对强势。总体来看,周期、金融轮动格局近期有望延续。沪指大盘虽然面临3300点阻力位,但在国改、环保、成长等主题唱戏格局下,布局政策类主题正当时。 量能不足 热点分散 周一,周期股强势领涨,叠加中国联通复牌引发的混改热潮,A股市场情绪回暖;周二、周三周期股分化,但金融股迎头赶上,沪指盘中再度逼近3300点一线。 周三,除金融股外,A股市场热点大面积回落。29个中信一级行业中,仅有5个行业收红,其中银行是唯一涨幅超过1%的行业,上涨1.47%;非银行金融、食品饮料、家电和国防军工均微涨未超过0.7%。 量能方面,本周前三个交易日沪指重心逐步上移,但成交额分别为2283.77亿元、2184.38亿元和2097.19亿元,呈现逐日下滑格局。 沪深港通方面,8月10日以来,沪股通仅16日获得1.49亿元净买入,其余交易日均为净卖出。本周前两个交易日,沪股通净卖出5.15亿元。深股通虽大多数交易日获净买入,但资金热情明显降低,其中上周五遭遇10.61亿元净卖出,本周前两个交易日的净买入额合计为6.05亿元。 中信建投证券投资顾问赵程华指出,上证指数再度冲击3300,创业板指数也站上半年线,但市场量能严重不足、热点过于分散,不利于后市持续表现。未来需要产生新的共识板块带动指数冲关,大多个股的操作需要在调整中把握介入时机。 3300点围而不攻 分析人士认为,尽管周期股主升浪已过,但总体格局仍然向上;金融股则在估值较低、景气回暖等驱动下,成为良好的中长期布局品种和短期避险品种。这种龙头轮动下的震荡局面短期暂难改变。 今年以来,随着经济复苏的延续,特别是制造业投资增速的好转,行情基本面逻辑逐渐强化,即从经济底部企稳龙头公司业绩改善,转向投资者对“新周期”启动的憧憬。 兴业证券全球首席策略分析师、研究所副所长张忆东指出,新周期的孕育期,各个行业竞争力提升的龙头公司,都有希望成为获得超额收益的核心资产,关键不在于公司大、小,而在于是否能够凭借核心竞争力“强者恒强”。在这种情况下,具备中国优势的优质公司、整合中的龙头都将是持续获得资金关注的方向。未来数月,不论是A股还是港股,性价比最好的板块都是金融,最看好保险,其次是银行股龙头,券商随后也会有阶段性机会。同时,三季度周期股龙头有望迎来“预期差”修复的行情。 尽管3300点这一整数关口屡攻不破,但周期和金融龙头的轮动,其实是围而不攻,蓄势等待,并搭台给题材股唱戏。昨日,尽管指数裹足不前,但题材演绎并未停止。概念涨幅榜上,PM2.5指数上涨2.32%,遥遥领先,相关概念如环保、垃圾发电、污水处理等均位列概念涨幅榜前列。此外,近期次新股、国资改革、小程序、ST概念、人工智能、5G和充电桩等一系列概念均时常出现在涨幅榜前列。 指数稳定、题材唱戏的格局下,市场情绪得到维系,A股市场3300点一线的恐高情绪渐渐缓解。天风证券首席策略分析师徐彪指出,三季度不必悲观,A股市场没有系统性调整的风险,海外黑天鹅造成的下跌往往是上车机会。此时,需要淡化风格、均衡配置,下半年金融股、供给侧改革有明确限产规模和时间的周期股、估值与增速匹配的消费白马股、优秀的内生成长股都会有表现,但依旧要业绩为王。 布局政策主题正当时 短线而言,周期股的上涨与回调、金融股的不疾不徐、白马股的相对滞涨等,均意味着即便在最优质的布局领域内,也存在着分化与波动,此时不宜追高,宜精选标的等待低吸机会。 天风证券首席策略分析师徐彪指出,从过去几年主题研究的经验发现,牛市之中往往科技类主题更占优势,可取得更高超额收益,但在震荡市或熊市,强政策类主题的表现更加抢眼。今年上半年的震荡市里,这一特点就表现得非常明显。剔除次新股和新股,上半年涨幅前150的股票无非四大类:一是消费和消费电子的白马股,二是雄安主题,三是大湾区主题,四是新疆板块。除白马股外,能够取得明显超额收益的股票几乎全部是强政策性的主题。当前政策类主题主要有三大类,一是混改,二是环保,三是债转股。 招商证券策略团队指出,在中报公布末期,此前推动股票市场持续上涨的动力——业绩改善,影响已经充分在股价上体现。三季度仍可关注以下板块:锌、锡、镁、钨等金属,维生素等环保压力较大的化工,品牌服饰等消费升级的补涨,以及受益国企改革预期的相关标的。 海通证券表示,周期股主要上涨阶段可能已结束,后续盘整反复的概率较大,大幅暴跌概率较小。在业绩为王的震荡市下,消费和金融在经历短暂的休整后有望继续接力后市。