恒指27000点上方呈现胶着格局

恒指过去一周先升后跌,上周四在腾讯业绩带动下,曾经完全回补8月11日的下跌缺口,但此后后劲不足,至上周五再次跌穿20天线。短线料胶着于20天线27000点至27600点之间,策略上以逢低吸纳为主。 外围市场方面,上周美股再现剧烈波动,虽然道指曾反弹回22000点大关,但上周四急跌再创三个月来最大跌幅,带来环球股市均震荡。巴塞罗那恐怖袭击引发避险情绪,市场对特朗普政策前景忧虑亦明显升温,指数高位回落压力逐渐加大。内地A股过去一周有明显反弹,沪指收复了此前一周跌幅,中小创板块表现积极,资金交投意愿增强。 港股上周高位反复,市场刚从地缘危机中走出来,却又迎来新的利空冲击。虽有腾讯及中资银行股中期业绩提振,但最终走势冲高回落,反映资金谨慎态度。大市交投方面,上周大市日均成交约880亿港元,较此前一周略有下降。衍生市场方面,认股证日均成交约140亿港元,牛熊证日均成交约60亿港元,仍维持较高水平。 恒指牛熊证资金流方面,上周一至周四恒指牛证出现约620万港元资金净流出,而熊证则获得约9460万港元净流入资金,反映较多资金部署淡仓。街货分布方面,截至上周四,牛证街货集中在收回价26500点至26900点之间,相当约3660张期指合约;至于恒指熊证,街货集中在收回价27600点至28100点附近,相当于约3250张期指合约。 行业资金流数据方面,期内中资保险股板块的相关认购证获得约3310万港元资金净流入;另外,中资地产股板块的相关认购证也得到约1920万港元资金净流入;反观,电讯设备股板块的相关认购证出现约5320万港元资金净流出套现;同时,内地电讯商的相关认购证也有约2100万港元资金净流出。 权证引伸波幅方面,指数权证普遍回软,以三个月贴价场外期权为例,恒指的引伸波幅下跌0.2个波幅点至14.3%,国企指数的引伸波幅下跌0.9个波幅点至16.9%;个股板块方面,信息科技股腾讯的引伸波幅回落约0.2个波幅点;国际银行股汇丰的引伸波幅上升0.1个波幅点;交易所板块的引伸波幅回落2.3个波幅点。 近期很多公司公布中期业绩,不少资金在业绩前部署相关认购证,部署业绩的较佳做法,是在正股公布业绩之前入市,而当正股公布业绩后股价出现变动时便趁机会套现,而不是在消息公布后才追买或追沽。很多时候正股在公布业绩前股价已被偷步炒高,相关认购证的需求也会在业绩公布前有所增加,引致其引伸波幅居高不下,甚至进一步上升。然而,当业绩公布后,相关正股的不明朗因素消除,如正股股价没有出现较大变化,相关权证的引伸波幅较大机会受压而回落,此时如投资者没有果断离场而选择持货一段时间,很大机会因引伸波幅回落,以及时间值损耗而亏损。另外,入市与否最重要的是衡量值博率,在没有足够值博率的情况下决不入市。以腾讯为例,现价为326港元,如认为正股有机会升上340港元,潜在升幅有14港元,支撑位在310港元,执行止损须损失16港元,以14港元博16港元,在不充足的值博率下,便不值得入市。(本文并非投资建议,也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失,作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。)