策略专题：当前时点我们如何看待成长板块?

　　投资要点 　　回顾今年以来的市场结构，无论是继续以供给侧改革修复利润和降低金融风险的战略，还是上半年金融市场利率不断抬升对于高估值板块的冲击，还是资本市场生态重构对于风险偏好的打压，都让市场表现出了向确定性和龙头集中的特质。站在经济长周期的定位的角度，当前处于向长周期萧条期的转换期，本身充满了不确定；站在经济发展阶段的角度，中国工业化向成熟期转化的阶段又是一个充满不确定的过程。双重的不确定让市场本能地在市场中寻找确定性。均衡配置过程中也会在相对确定性的产业方向上进行选择。 　　现阶段金融监管和去杠杆的推进，本质上是国内资本市场法制化、国际化发展方向的体现，而究其目的而言，则主要落脚到三个方面的诉求，即宏观上完成风险平衡，微观上塑造金融生态，最后实现资金平稳地脱虚向实。以16 年以来经济与金融市场运行的实践来看，国内金融市场风险结构的修复和再平衡进程已经初步告一段落，而从今年以来政策的走向来看，制度的变迁对于微观生态的塑造则更进一步，包括IPO 常态化与次新股股性的重构、减持新规出台对于一二级市场链条的清理以及投资者行为的规范。作为助力产业发展的最主要工具，在完成生态结构的重塑后，资本市场和改革创新的良性互动是制度发展的最终归宿。 　　围绕对新型战略工业化内涵的认识和资本市场与改革创新良性互动，可以对新兴产业的发展趋势有更清醒地把握。站在当下时点，行业配置上继续推荐风口已至、全面复苏的新能源汽车产业链，以及业绩稳增、产业高成长性和拐点临近的OLED 板块。主题投资方面，再次强调十九大政治周期高点下改革主线投资机会，重点关注军民融合与《双创》 　　结合的成长龙头：1）安防——人脸识别产业链，首推视频细分：大华股份；2）通用航空：中直股份；3）集成电路：景嘉微；成长雄安七大细分领域——园林景观、设计雄安、养老地产、水污染处理、装配式建筑、地热、智慧雄安；首推预期差较大的园林景观细分领域：岳阳林纸以及设计雄安：华建集团。