煤焦钢市场供应趋紧

　　当前煤焦钢市场上涨迅猛,从6月份至今螺纹01合约涨幅达到50%,焦煤01合约涨幅高达72%,焦炭01上涨幅度高达87.3%。随着煤焦钢行业供给侧改革的深入推进,市场供应逐渐偏紧。
　　国家今年对于环保的重视程度和限产力度高于去年,对供给产生一定影响。目前环保升级的投入考验焦企的资金压力,环保处罚措施较为严厉,脱硫脱硝、污水处理、生产全流程除尘都在线监测,对于指标不达标仍生产的企业,直接负责任人将受到严惩。截至9月底山西地区要对焦企环保设备包括脱硫脱硝、棚化改造、烟气处理进行验收,预计会有不达标企业进行停产整顿。山西长治、晋城地区属于“2+26”城市,目前所调研钢厂都表示环保设施基本完备,若冬季强制限产的话,企业会选择顺势检修。
　　地方矿由于安全环保等因素的影响,整体开工率受到一定限制,产量难以释放。焦企反映当前主焦煤采购比较紧张,有焦化厂存在采煤困难,并开始寻找新的采购途径。当前焦厂利润为200元/吨左右(含化产),在焦企需求强劲库存偏低,钢厂又高利润条件下,钢厂对于焦化厂涨价的容忍度提高。目前钢铁企和焦化企业没有主动限产意愿,限产动能来自环保。煤焦产业链的价格受国家相关政策的影响较大,政策的执行力度成为关键。
　　焦化厂、钢厂库存都较低,有企业想增加焦炭库存,赚取市场涨价利润,但一直没有实现。焦企反映,外省钢厂焦炭库存15天,属于正常库存水平。
　　今年国家取缔“地条钢”产能1.2亿吨,促使钢铁行业健康发展,钢厂虽然维持满负荷生产,但供需仍处于紧平衡状态。从调研中发现,部分钢厂螺纹钢处于低库存状态甚至负库存。山西部分钢厂有增加轧线的想法,预计2个月之后投产,届时螺纹钢供应偏紧将得到缓解。
　　调研的三家企业主产建材,企业表示利润均在1000元/吨左右,目前的利润来源于政策支持,钢厂合理利润水平将整体有所上移,但部分企业利润好优先考虑偿还负债。
　　未来供给端收缩仍将继续,黑色系仍存在上涨空间。下游房地产市场投资下降仍相对缓慢,相应地并不会对需求有太大负面影响。从季节性因素考虑,下半年还将迎来周期性消费旺季,需求有增无减。综合来看,后期黑色系仍存乐观表现。