叶朝明：货币基金是那颗不可或缺的明珠

当前,货币基金收益不断上行,现金管理愈发受到投资者重视。作为鹏华现金管理团队的重要一员,获得2016年度开放式货币市场金牛基金的鹏华安盈宝基金经理叶朝明一直深耕细作现金管理领域,积累了丰富的管理运作经验。多年市场磨砺练就了叶朝明超强的风控意识,不仅业绩稳定,所管理的产品也从未出现过信用风险、流动性风险和偏离度风险事件。 团队协作控制风险 数据显示,截至6月15日,全市场325只货币基金今年以来平均回报率达1.53%,区间7日年化收益均值达3.585%,区间万份收益均值0.92元,远高于历史同期水平。而同期叶朝明所管理的鹏华安盈宝、鹏华添利宝两只货币今年以来区间7日年化收益均值超4%,远超同期同业平均水平。 鹏华基金货币产品的表现,归功于整个固收团队。记者了解到,目前鹏华基金固收团队45人,管理规模逾3000亿,团队人数和管理规模均处于行业前列。在货币基金管理业务领域,鹏华基金已经形成了梯队完善、经验丰富的现金管理团队,团队包括基金经理、基金经理助理、研究员共6人,其中基金经理平均从业年限超过8年。 在追求优异业绩的同时,货币基金的风险管理能力也格外重要。记者了解到,叶朝明所管理的产品从未出现过信用风险、流动性风险和偏离度风险事件。 叶朝明表示,信用风险需要专业团队一起管理。记者了解到,鹏华基金固收信用管理团队由11人构成,团队人数在行业处于领先水平,已经建立了完备的信用风险管理体系,信用研究团队通过专业分工对各个行业和信用品种进行全面覆盖。同时,建立了完备的信用产品库,个券经过研究员的筛选和深入研究,对信用风险做全面把控。在流动性风险的控制方面,需要把握流程中的每一处细节。根据组合的流动性特征,理解每一类资产的流动性属性,才能有效防范流动性风险;同时还要监测现金流、资金缺口等组合变化,每天了解组合变动情况,再做定期的压力测试。控制偏离度风险的方法,则需要加强对市场利率走势的研判和提高类属资产比例、剩余期限的掌控能力。叶朝明表示,今年或是货币基金比较好的时机,收益有望进一步提高。 用心耕耘乐在其中 针对2017的市场行情,货币基金是作为开拓市场较好的基金品种。 据基金业协会6月14日披露的最新数据,截至2017年4月末,全市场货币基金已达315只,资产规模超4.5万亿元,在9.2万亿的公募基金总规模中占比49%。由于货币基金的主要功能是为投资者提供流动性管理,同时提供短期货币市场工具的回报,其收益水平总体低于债券、股票类产品,在公募基金产品线上似乎并不起眼。所以即使货币基金已经占据了整个公募市场的“半壁江山”,仍然很少会有人认为货币基金的管理能力能够代表公司的资产管理水平。 对于业内的普遍观点,叶朝明表示,“如果将一家公司的资产管理水平比喻成一顶皇冠,这顶皇冠上则镶嵌了各式各样璀璨的‘明珠’,而现金管理则是其中不可或缺的一颗,货币基金要想做好收益又做大规模,需要基金公司具有良好的流动性管理能力和风险控制能力,对公司的投资管理能力以及市场销售能力要求非常高。”他说,“随着居民财富的不断积累,理财需求日益增加,货币基金作为流动性高、低风险的投资品种越来越得到投资者的认同。”对他而言,他所从事的这份工作,并不仅仅是管理某几只产品,“加深大众对货币基金投资的了解,为投资者提供基础账户的优质现金管理服务,这也是我的职业诉求。”同时,随着国内经济体量的不断扩大,叶朝明表示,投资者对于现金管理的需求还存在非常大的发展空间。 据叶朝明介绍,管理货币基金的压力主要来自于收益与风险的权衡。“每一笔交易都承载着公司的信誉,因此投资过程中每一笔下单都需要经过审慎考虑。”他说。由于货币市场基金多投资于短期货币市场工具,通常是资金量规模越大,价格协商能力越强。叶朝明集中管理多只货币市场基金,不仅有利于投资中的价格协商,一定程度上有助于更好地进行现金组合的流动性管理。 “我会在能力和精力允许范围内,把管理的组合尽力做到最好,”叶朝明表示,由于极强的责任心,也使得工作时间在不断延长,记者了解到,他现在几乎每天都要工作13-15小时。叶朝明介绍说,除了白天的交易时间,在第二天上班之前,每天需要额外花上1-2个小时了解当日所管理资金的流动性,要详细掌握每一笔资金的流动性属性,还要花上2个小时来制定头寸,决定每个组合在第二天要做出的每一笔交易,同时要判断每一笔交易会对整个组合的流动性产生多少影响。有时仅仅是一笔交易,就能让叶朝明琢磨大半天。在辅助管理方面,公司目前配备了专职的基金经理助理和货币市场研究员,协助叶朝明进行投资和交易。同时,固收现金管理团队会定期共同讨论和研究货币市场,对重要投资决策进行反复商议。“我认为优秀的业绩既来自基金经理的判断和决策,也来自整个现金管理团队在研究和交易上的支持,所以我们已建立起专业化和体系化的现金管理团队。”叶朝明介绍说。 虽然面对多重挑战,叶朝明乐在其中。“这个行业常常需要挑战市场的不确定性,但这也正是乐趣所在,我相信日积月累的勤奋和精益求精的操作能够让组合开出傲人的花朵”。