富国天合稳健优选——立足行业大趋势 精选估值合理的成长股

　　“资产荒”的延续，使得部分基金投研团队对于四季度的股市有所期待。随着理财收益率持续下降，非标投资受限以及债券信用利差空间被充分挤压，基金预期，股市逐步获得资金青睐的可能性较大，但仍需等待投资人风险偏好的提升，可择机布局估值合理、真正具备成长性的个股。
　　从中期来看，多数机构投资者认为市场难有趋势性机会，市场仍处于存量博弈的震荡走弱阶段，但是窄幅波动之中或正酝酿升机。
　　从股市估值角度来看，业内一位基金经理认为，目前A股估值从历史估值底部向上攀升，创业板估值水平回落至中枢附近，接近合理估值。如果四季度美国加息“靴子”落地，因为预期较为充分，该事件对A股的影响有限，欧洲经济的动荡则可能会给全球经济带来再平衡，国企改革、供给侧改革和基建力度加大将共同为稳经济发力。因此，短期内系统性风险发生的概率较低。
　　事实上，今年的股市在经历年初的极端行情之后，近期波动率持续收窄，投资难度加大。业内人士认为，对于普通投资者而言，借道基金布局或是更优选择。
　　以富国天合稳健优选为例，该基金是一只中长期业绩均表现优异的基金，且获得各大券商的五星级评级。从该基金的仓位来看，在2016年之前的几个季度始终保持在90%以上的高仓位，但今年的一季度股票仓位下降至82.24%，二季度股票仓位则小幅上行至85.33%。整体而言上半年仓位变化不大，风格适度均衡。
　　在掌管该基金的基金经理看来，股票市场经历了开年大幅调整后逐步企稳，随后进入了总体窄幅波动、结构热点层出不穷的阶段。因此该基金更侧重于精选个股，个股选择上主要偏好行业大趋势向好、估值相对合理且成长能力持久的个股，同时积极把握阶段性投资机会。
　　从该基金的行业配置来看，主要集中于制造业，二季度末配置占比达到67.99%，较一季度末的配置占比进一步提升；其次是信息传输、软件和信息技术服务业，配置占比为6.13%；此外，今年表现较好的房地产行业配置占比也达到了5.23%。
　　从该基金的前十大重仓股来看，季度间留存度相对较高，例如，该基金自2015年三季度起一直重仓持有索菲亚，在消费升级的大背景下，该股业绩表现亮眼穿越牛熊，股价迭创新高。此外，该基金还重仓了新研股份、强力新材、金利科技以及国瓷材料等个股。
　　展望后市，基金经理认为，中国宏观经济仍旧会体现出总量稳定和结构优化的特点。在市场环境、流动性以及监管政策等要素的共同作用下，市场选择股票的偏好也在悄然变化。未来会努力寻找行业大趋势向好，估值相对合理且成长能力持久的个股。