国投瑞银綦缚鹏：以静制动 自上而下阶梯建仓

今年A股比较考验投资者的耐心,不过在漫长的震荡中,也涌现出一些机会。“红八月”之后,A股能否迎来“金九”行情?对此,国投瑞银瑞达混合基金拟任基金经理綦缚鹏表示,或许当前正站在十字路口,上证指数一直在3000点左右徘徊,也多少反映了这种纠结。针对这样的市场行情,他将采取自上而下的方式进行仓位控制,聚焦有机会的行业和主题,在看好的行业中适度分散,选择有业绩有估值的白马股,获取绝对收益。 A股结构上继续去泡沫 作为公募基金业的老将,綦缚鹏拥有13年证券从业经历,投资经验非常丰富。他擅长自上而下做大类资产配置,也重视基本面研究,重视估值和安全边际;其投资风格稳健,持股时间长,换手率低。 綦缚鹏表示,当前监管政策明确指向遏制投机炒作保持市场相对稳定。实体经济层面,经济增长L型在很长时间内都将是常态,企业盈利会比较平稳。从流动性来看,宽松背景下,存量资金多,汇率波动没有引发利率波动,资产配置需求压力大。在这样的背景下,市场偏好发生变化,投资者开始关注有业绩的公司,纯讲故事的公司被边缘化。 综合来看,綦缚鹏认为,市场整体风险偏好在下降,但宽松背景下资金配置性需求确实存在,优质公司、大盘蓝筹股估值不贵,中小创估值偏高。展望后市,预计A股市场指数维持震荡,结构上继续去泡沫,价值股有机会。 当前行情适合阶梯仓位策略 虽然股市仍处于反复筑底阶段,不过,在綦缚鹏看来,部分行业景气度已有所回升,个股活跃,有不少个股创出新高。比如新能源、新能源汽车及其上下游产业景气度较高,TMT主题、人工智能、新消费等领域表现活跃。而当前震荡筑底的选股行情适合采用阶梯仓位策略。 据了解,国投瑞银瑞达混合基金将采用阶梯仓位策略,股票仓位根据基金收益率分为3档,随着收益增长,股票仓位相应提升,最高可达60%。通过这种严格的仓位约束,严控风险和净值回撤,追求绝对收益。 从基金具体运作来看,綦缚鹏表示,他将自上而下做仓位控制,在做好基本面研究的同时,风险控制从买入时点开始。选股方面,聚焦有机会的行业和主题,寻找细分景气行业;在看好的行业中适度分散,选择有业绩有估值的白马股。固定收益投资方面,将基于债市的利率与信用风险考虑,固收组合采取类货币基金策略。