华商基金高兵：深挖PPP与TMT 四季度仍超配军工

二季度以来,华商基金基金经理高兵所管理的华商乐享互联和华商产业升级基金,双双快速跃居同类基金前十名。据数据统计,截至9月6日,华商乐享互联(001959)近6个月收益36.55%,跑赢沪深300指数28.51个百分点,位列830只同类基金第3名。而华商产业升级(630006)也以近6个月净值增长36.73%的优异业绩跻身488只同类基金前十位。 翻阅资料,近半年以来上述两只基金的配置主要围绕军民融合、新能源汽车、环保和物联网以及医药生物等领域,除了对热点领域有着准确研判,高兵还挖掘出一批被忽略的白马龙头股,主动出击,显著提升了收益。 作为华商基金的新生代权益类基金经理,高兵拥有六年证券从业经历,毕业于北京大学,2010年加入华商基金。近期,他表示,在指数区间震荡背景下,投资需要回归本质,并重点讲了PPP模式、军工等板块的投资逻辑。 投资机会等不来主动出击白马龙头股 “在目前市场环境下,二级市场应该回到投资的本质。实际上,即便是在经历去年股市重挫和年初熔断之后,许多高景气度行业、基本面扎实的白马龙头品种,在基本面出现可持续性拐点之后,市值不断创出新高。这给了我们很大的启发:关键是要不断地去判断和挖掘好行业里面的好公司,没有必要过分纠结指数的波动,投资机会不是等来的而是要主动出击。”在高兵看来,计算机板块今年调整的比较多,目前行业指数排名还在倒数位置,但今年计算机板块在云计算领域并不缺乏结构性个股的投资机会,关键是要去努力挖掘。 “市场黑天鹅事件不太容易规避和预测。”高兵坦言,在全球经济需求收缩,流动性宽松的大背景下,银行、券商以及保险等主体资产配置的压力日益加大,优质的值得配置的权益资产会变得越来越稀缺。 四季度深挖PPP与TMT 仍侧重超配军工 就四季度市场走势,高兵依然保持乐观态度。高兵认为市场过度解读了人民币汇率波动和美联储加息的影响。在经济大环境逐步企稳的前提下,四季度的投资机会层出不穷。 首先,高兵认为PPP的投资机会能够持续。除了在基建和环保领域率先发力之外,PPP会向其他细分领域扩散,比如在医疗、智慧城市等领域。 其次,今年以来行业分化非常严重,TMT至今大幅跑输其他行业指数,虽然整体上估值依然偏贵,但从细分领域看存在很多估值洼地。高兵尤其看好云计算、人工智能以及汽车电子等未来有很好发展前景的领域。 第三,医药生物投资领域首先应当保持对高景气度行业的主动配置,其次是看好创新药。 第四,仍然会侧重对军工领域的超配。他认为,军民融合和军工院所改制的机会依然层出不穷,而且未来发展前景很值得期待。对于军工投资而言,市场过度考虑了估值和资产证券化的进度快慢,从中长期的角度看,虽然军工院所改制的顶层设计方案暂时没有落地,但是航天系和电科系等资产证券化率相对低的军工集团动作不断,员工激励、资产注入和增发融资等都在陆续启动,这会起到以点带面的作用。与此同时,军民融合作为国家战略不受院所改制进程的影响,持续存在投资机会。高兵关注的核心是民参军或者军转民的公司本身的质地和技术壁垒,这里面又尤其看好军工半导体,信息化和电子化等细分领域。