农银消费主题积极调仓寻找确定性景气行业

　　近期A股市场持续在3000点附近震荡，业内人士认为，在经济增速放缓、利率宽松的背景下，大盘维持震荡格局的概率较高。尽管整体市场流动性环境偏宽松，但结构性博弈的特征会延续。资产配置方面，在资产荒和房地产收紧的大背景下，权益类基金可以关注偏向于价值蓝筹类的品种，此外，需要重视确定性的行业景气，适当均衡行业配置。
　　掌管农银消费主题基金的基金经理付娟认为，2015年的牛市是虚拟经济的盛宴，“互联网+”战略将商业模式创新推向高潮，资金聚焦赛道选择和跑道占位。2016年，伴随虚拟经济跨界并购重组受限，资金开始“脱虚入实”寻找确定性景气行业。过去几年国家投入巨资重点扶持的战略方向效果初现，行业呈现加速发展，带动板块走出结构性行情并延伸到相关产业链的景气提升。
　　在市场整体风险偏好下降背景下，付娟坦言，积极调整持仓品种结构，以业绩、成长性为基础，重视确定性的行业景气，适当均衡行业配置。
　　据悉，该基金二季度进一步减仓，仓位由一季度的84.37%下降至82.08%，行业配置上，进一步加仓了制造业、信息传输、软件和信息技术服务业，对文化、体育和娱乐业进行了减仓。
　　事实上，从该基金近年来的操作来看，较为注重择时，例如去年一季度仓位为92.63%，去年年中下降至84.22%，去年三季度末则大幅下降至62.78%，去年年底大幅加仓至94.32%。
　　对于接下来的市场预判，付娟认为，国内的宏观数据在一季度短暂改善之后，二季度陷入疲弱，年初以来30个城市地产累计同比销售增速回落，这使短期稳增长和调结构矛盾加剧。政策层面，考虑前几次量化宽松的效果，未来经济疲弱下的流动性进一步宽松的空间和动力均不足。与此同时，在外围经济日益复杂焦灼的背景下，付娟认为，人民币贬值压力如高悬的“达摩克利斯”之剑，始终无法让投资者掉以轻心。
　　付娟认为，国内宏观经济仍处于弱复苏通道，战略上将坚持沿着确定性的行业景气为主线，与此同时，今年作为“十三五”规划的开局之年，改革与转型相关目标将对中长期发展作重要指引，为中期布局指导方向。
　　对于投资布局，付娟坦言，未来将努力调整摆脱熊市的固化思维，积极调整持仓品种结构，综合考量增长、估值、筹码集中度、确定性等衡量因素，着重在深度研究的基础上布局结构性行情和优质个股挖掘。