基金短期偏谨慎 寻找确定增长类品种

近期部分基金经理对于短期市场的预判趋于谨慎,在基金经理看来,当前全球经济疲软,新的经济增长点尚未出现,仍有可能出现“黑天鹅”事件,但全球持续宽松的货币政策将对冲经济疲软的风险,因此A股不存在大的趋势性行情,配置上应以防守为主。 在沪上一位基金经理看来,近期市场的最大特征是地产股的强势表现,这显然和保险的“举牌效应”有关。另一个标志性事件则是十年期国债收益率不断创出新低,这意味着市场的“资产荒”逻辑进一步被强化。 在一家大型基金公司的宏观策略部总经理看来,近期火热的万科股权之争和恒大概念股的暴涨,表明市场流动资金充足,对拥有优质资产的股票的资产配置需求旺盛,这些资金风险偏好低,预期收益也低,因此低估值蓝筹最具吸引力。 此外,近期建筑、环保、PPP等行业表现还不错。由于政策发力,上半年PPP协议订单呈爆发式增长,建筑类央企在2016年签订的PPP协议金额明显快于其他类型企业,且从半年报来看,行业业绩整体有所好转。 上述宏观策略部总经理认为,8月初国务院印发的科技创新规划中,多处涉及医药大健康领域,创新药发展迎来了新契机,中药作为稀缺标的必然会受益于深港通的实行。此外,商贸零售板块基本面改善,前期涨幅较小,补涨预期强烈。而且,商贸零售板块现金流充沛、物业资产价值扎实和低估值高股息率的特点也很好地迎合资产配置的逻辑。在其看来,A股不存在大的趋势性行情,配置上应以防守为主,配置以低估值蓝筹和消费主体相关的行业为主。 事实上,上述沪上基金经理也认为,许多近期领涨行业都是最近一年到两年之内比较边缘化的。在其看来,今年的市场格局是围绕年初超跌的反弹和震荡,也可以说是针对去年三季度超跌的反弹。板块方面,至今为止基本上所有板块都轮动到了。 他坦言,个人对短期市场较为谨慎,市场短期或处在走弱的区间,原因之一是预计市场对于经济的预期还可能下修;其二,流动性的预期不断反复;其三则是监管政策严格,“去杠杆”的政策对于资本流入股市有所限制。 上述基金经理预计,未来的市场主线会转移到确定增长类的品种:行业、公司盈利模式比较确定,增长具备逻辑上的持续性,估值尽量不要太高。就产业背景而言,较为关注大消费领域。在其看来,由于市场上短期博弹性比较难,因此给投资做减法,精选长期有增长潜力的品种。大消费类的股价永远是“慢增长”,但传统消费领域生命很长,可以出一些有持续性的标的。 在业内人士看来,对于普通投资者而言选股的难度在增加,适合借道绩优偏股型基金进行布局。例如,上投摩根民生需求看好军民融合、医疗服务、新能源汽车等新兴产业,并关注其中估值合理、有核心竞争力的企业。国投瑞银策略精选基金则主要精选有一定安全边际的股票,行业配置上偏向业绩增速明确、估值较为合理的化工、TMT和医药板块。中银中国精选则重点配置了拥有刚需而且有稳定现金流和利润的医疗服务、教育、旅游等行业。