与人沟通 与己博弈

　　作为唯一连续三届获得中国基金业英华奖“五年期权益类投资最佳基金经理”称号的基金经理，中银基金执行副总裁陈军说自己是很单调的人，投资实际上就是兴趣爱好。
　　相比于跟同行交流，陈军更喜欢与不同行业的大佬聊天，无论有没有买入这些公司的股票，他都愿意花时间去沟通。他说：“不管季报怎样、短期的业绩如何，只要他对行业有独到的见解，并且这种见解是随着时代发展而不断更新的，我就能学到东西。”
　　陈军说：“投资其实就是一场博弈，我希望能够做到至少六成的胜率，失败的部分要尽早退出，这样才能战胜市场。”
　　与人沟通 与己博弈
　　陈军说自己的生活非常简单：“基本上8点之前已经在办公室了，白天的时间大多被会议和路演占据，有时中午也都在路演，到下午收盘后依然是不同的行政会议、基金经理的会议、研究员的会议，我们也需要不断地碰撞一些灵感进行深度思考。”即使是在下班后，陈军的时间也被行业内的聚会所占据。
　　他说：“投资实质上类似于赌博，只不过是一场胜率较高的赌博，在这当中会有非常兴奋的参与感，你做的一切资本市场都会很快给予一个反馈。”
　　陈军笑言，除投资之外，业余的时间并不多，偶尔出差之余的吃吃喝喝便是最大的放松，“拜各种‘晚点’所赐，我近来看书的时间越来越多了，基本上两三周看完一本新书。”
　　在陈军看的书中，有些与投资有关，有些却并无直接关联，例如人生感悟，例如如何运营公司，但在这些书中陈军可以发掘不少积极向上的内容，让自己的人生比较与众不同。“上了年纪以后其实不太能够剧烈运动，在读书之外偶尔也会去游泳，虽然这不会直接对投资提供帮助，但时常对思维的放空可以让自己更好地投入工作。”
　　陈军说，投资实际上更多地在于研究和沟通，因为做投资的人往往需要将网撒得特别广，很容易在个别领域成为“三脚猫”，“你不跟人聊，不去了解不去沟通，你往往不知道这个行业的趋势、方向，你也不会知道谁是里面最好的公司。”
　　陈军喜欢与那些公司的大佬级人物聊天，他说：“无论他的季报、短期业绩如何，只要他对行业有自己的独到见解，并且这种见解是随着时代发展不断更新的，我就能学到东西。”
　　他说，买了股票可以沟通，卖了股票也可以沟通，通过这些交流，对相关行业的动向、格局都会有深入的了解，往往一两句话就可以点醒自己对行业的理解，“为什么航空公司不赚钱还有那么多民营企业要往里涌？做医药的现在日子到底好不好过？从什么角度才能真正切入市场？这些都不是我一个人在那游泳可以游出来的，这都需要跟人交流。”
　　“投资不是一个人的事，要站在别人的肩膀上才能看得更远。”陈军说，在交流后，要做的就是比别人更有眼光，更有耐心。
　　这或许是陈军投资的习惯，所以他的换手率非常低。他说：“我没有太多的时间去做交易，这就意味着我必须用中长期的眼光来挑选股票，因此，我们不会追热点。”
　　陈军认为，在某一个行业暴涨时，投资一定是跑不过指数加强产品，能做的只能在一些人性的方面努力，“人工智能发展得非常迅猛，它能够在围棋上战胜你，为什么就不能在投资上战胜你呢？”
　　他说，人工智能是一定会分占市场额度的，不带感情色彩的人工智能对市场的敏锐度极强、覆盖面极宽，一个基金经理不可能关注到A股所有的公司，但是人工智能可以，“怎么战胜未来的机器？就需要用更多的经验，做机器做不出的能力。”
　　陈军举例说，如果无人驾驶兴起，那么，对于基金经理来说，可以想到财险公司的受益，这一点跨越了当中许多层的关系，这不是通过大逻辑可以推演的。
　　耐心持仓 去除“马赛克”
　　陈军在投资上一向不愿意随大流。他说：“我不看过去，一家公司过去怎样已经反映在股价里，在选择一家公司的时候，一定是从今天这个时点往后看，估值也只有在当下这个时点是有意义的，过去的都是历史。而且，估值本身就是相对的，评估的方法有很多，每个时期应用的估值方法也不同，不能纯粹盯着估值买或卖。”
　　陈军认为，中国的市场八成是由散户构成，投资实际上就是长跑，要想获得超额收益，耐心必不可少，“当然并不是所有的长期投资都会成功，投资也会留给基金经理一定的试错空间。”
　　他说，在任何投资者面前，永远不可能出现100%的完整信息，即使是基金经理也一样，很多时候投资的K线图是打了无数的“马赛克”，但你必须要下决策时该怎么办，买入后持续跟踪，牛股不是一日爆发，在你不断深入了解发现的过程中，“马赛克”也会逐渐消去，你对产业对公司的了解也会随着成长越来越清晰，“判断错误的根本并不是下跌，而是基本面与我本身的判断是背离的，那时候无论涨跌都会及时止损。”
　　陈军表示，自己最不缺的就是耐心。站在现在的时点，他认为，经济依然有一定挑战，市场还是偏震荡筑底的走势，今年下半年到明年上半年会是一个筑底的过程，“目前相对保守，但比去年股灾时要稍进取一些。”
　　“我还是相对看好教育、体育和医疗板块，无论经济怎么波动，这些板块是有刚性需求的，这些行业的公司都会面临向上的需求。”陈军说，在这些新兴产业已经可以看到好的苗头。
　　陈军表示，人口老龄化的加剧及人们对于健康的重视，都会不断提升医疗服务方面的刚性需求；中国人对于文化和学习的诉求也让教育行业容易出现机会，好的学校好的老师都是稀缺资源，怎么通过新的方式把好的资源从北上广扩散到全国，是有很多刚需的，包括大学的学习如何跟实际结合，在职业培训方面也有很多机会；第三个是潜在的需求，如全民健身也是一种刚需。