结构性行情凸显 借道分级基金布局成选择

步入三季度，越来越多的机构开始对“吃饭行情”有所期待。虽然指数整体呈现出震荡徘徊的趋势，但结构性行情凸显，比如TMT中的电子元器件，周期中的有色，消费品中的食品饮料等。业内人士认为，市场缺乏明显的投资主线，但可借道分级基金，布局结构性的轮动行情。
　　今年以来，食品饮料板块大幅上行。在沪上一位基金经理看来，市场低估了本轮部分消费品所呈现的盈利弹性，如白酒、乳制品、肉制品等，盈利都呈现出稳定增长的态势，目前仍具备配置价值。
　　事实上，白酒行业今年在震荡市中表现非常突出。去年高端酒经过大半年的降价格、去库存调整，到四季度业绩已经开始有复苏迹象。今年第一季度，基本面趋势向上的过程更加明显，据悉，市场预测白酒板块的两位数增长或能持续两到三年。而白酒B表现也相当亮眼，自2016年1月29日的低点反弹至今，涨幅已经接近130%。
　　有基金经理认为，目前存量资金博弈，机构倾向于选择抱团取暖，但也存在风险，即抱团品种一旦不及预期，那么补跌空间就很大。因此，需要选择有业绩支撑的行业，比较看好食品饮料和新能源产业链。
　　事实上，食品饮料板块除了白酒行业向好外，乳制品在经历了激烈的竞争后，乳制品巨头经过产品结构转型也已形成稳定的市场份额，盈利水平有望提升。兴业证券认为，乳制品行业周期接近底部，有一段短暂的低成本高毛利投资窗口。近期郑州、成都、长沙、上海等地乳制品促销力度减弱，表明行业供需有望出现部分好转。事实上，食品B自1月29日低点反弹以来，涨幅也超过了一倍。
　　值得注意的是，今年以来医药板块表现乏善可陈，据悉，目前基金普遍低配医药板块，市场对于医药板块预期过于悲观，未来有望带来预期差的修复行情。
　　兴业证券认为，前期市场的预期较低，机构投资者在医药行业的配置已经是近5年来的低位，考虑到资金博弈以及行业轮动因素，医药行业比较优势有所增加，资金回流的可能性在加大。
　　泓德基金的基金经理邬传雁认为，在中国老龄化趋势明显的情况下，医药行业的需求具有刚性特征，而在其基本面得到保障的前提下，医药行业的诊疗方式也在不断寻求创新和突破。大数据时代产品、商业模式创新以及民营资本的进入，都给医药和医疗服务行业带来新的投资机会，一批具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业也表现出很好的增长潜力。业内人士认为，如果看好医药板块的估值修复行情，投资者可底部布局医药B、医药800B、医疗B等基金。