公募FOF起航 资管业正迈入配置时代

在证监会《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引(征求意见稿)》发布以来,已有多家基金公司表达了积极筹备公募FOF业务的意愿。长安基金总经理黄陈接受中国证券报记者专访时表示,资产管理行业正迈入配置时代,长安基金在继续开拓现有私募MOM业务的同时,已经明确将公募FOF业务作为战略重点之一,力争走在行业的前列。 专业分工时代来临 黄陈表示,根据基金业协会发布的数据,截至5月底,我国公募基金净值规模达到8.09万亿元。从产品数量上看,5月底公募基金总只数达到3036只。伴随公募基金规模和产品数量持续扩容,投资者对于专业化选基和配置的需求与日俱增,而FOF可以分散投资风险、优化资产配置,降低多样化基金投资门槛。公募FOF的破冰,意味着资产管理行业正迈入配置时代,对于公募行业也可谓打开了一片“蓝海”,预计对公募业资产管理规模的增长会起到一定程度的提振作用。如果以美国FOF规模相对于整体基金市场的占比来推算,国内FOF未来有望达到万亿级体量。 黄陈进一步分析表示,此前几年,虽然券商类FOF、阳光私募FOF产品都已经出现,但是这些产品受限于发行方的资产配置能力、和已有业务之间的利益冲突等因素的制约,并未能形成气候。相比之下,公募FOF的合规监管更为严格,对投资范围、双重收费、信息披露等问题都有严格的监管界定,对投资者而言更具吸引力。今年以来,来自银行、保险、信托等机构的大量委外资金都在寻找外部管理人,公募FOF更容易受到他们的青睐。从美国经验来看,FOF主要的持有人是机构,并以中长期配置为主要目的。 黄陈认为,FOF的推出对于公募基金行业格局也会产生一定影响。优质产品会吸引到更多的资金关注,运作不佳的产品则会进一步被边缘化,随着这种两极分化态势的延续,公募行业的集中度会相应地得到增强。与此同时,随着专业分工时代的来临,公募行业中也会诞生一批以资产配置为特色的基金公司。 打造全市场FOF和MOM平台 根据指引征求意见稿,未来基金公司可以发行内部FOF,也可以针对全市场基金构建FOF组合。黄陈表示,大型基金公司虽然旗下产品线丰富,但涉及资源配置、扩大自身产品规模等多方面考虑,因此更乐意发行内部FOF。而像长安基金这样的中小基金公司,旗下自主管理的公募产品不多,由于传统包袱不大,恰好可以顺势而为,发挥后发优势,相对客观地从全市场范围内选择投资标的。 他进一步表示,与公募行业传统的培养、激励投研人才思路不同的是,长安基金近年来的发展战略是,以开放的心态面向全市场的优质投资资源,充分发挥平台的资源聚集和整合功能。公司已经明确将FOF业务作为战略重点之一,力争走在行业的前列。 长安基金平台上有近200家合作私募,从2012年起,长安基金与私募机构合作发行、运作产品超过400只,因此积累了大量的私募运作数据,并形成了基金分析和筛选体系。 此前,公司已经组建专门的MOM团队,团队核心成员来自于国内知名券商的金融产品评价和研究部门。除为机构投资者提供策略选择、投顾筛选、组合构建、跟踪服务等专业化服务,公司也以自有资金跟投部分重点的MOM产品。