融通基金何天翔:猪周期助推CPI 农业股受益

　　近期，猪肉价格出现大幅上涨，随之带动鸡蛋、蔬菜价格上行。机构预测，今年下半年CPI也将进一步抬头，这将对中国的货币政策、进而对中国的股市带来一连串的连锁反应。拟任基金经理何天翔分析认为，在猪周期中农业股将在通胀中受益，受到资金追捧。由于农产品周期较长，所以投资机会不是短期的，产业链的投资时点都会被拉长。从长期来看，中央政策支持下的中国农业正在进行大转型，转型下的农业股将会形成长期的投资机会。
　　《基金周刊》：猪肉价格的上涨给CPI带来了压力，是否会影响到货币政策，进而压制A股？
　　何天翔：猪肉价格上涨，会反映到CPI里，从而使得后续的货币政策受到影响，流动性受到一定的限制。但也并非没有投资机会，农业板块、消费板块、大宗商品会成为相对较有优势的投资领域，农业股票也会是通胀受益的品种。2011年资本市场表现不佳，但受CPI驱动，反而农业、消费板块涨幅较好。另外，一般而言农产品周期较长，通常是几年的时间，不会只是一两个月的机会，产业链整体的投资时点也会被拉长。
　　《基金周刊》：近期市场波动加剧，对于未来A股市场如何判断？后市应采取什么样的操作策略？
　　何天翔：未来一定会进一步分化。目前市场波动率处于历史最高，而这种波动率一定往下走，最终逐渐平稳。未来将会有明显的结构分化，而在通胀周期里农业类、消费类则会从中受益。后市操作方面，应采取波段操作策略。尽管主题会层出不穷，但各个主题的周期都会变短、收益也会进一步变低。因而对于投资者而言，要有更灵活的操作，对主题和波动的操作难度也将进一步加大，只会有一小部分的人才会赚到钱。具体到农业股的投资会，我统计了2000年到2013年的数据发现，三季度农业股跑赢大盘的概率是70%。所以投资者不妨关注8月10日起发行的融通大农业分级基金。