基金委外业务突飞猛进

随着资产荒愈演愈烈,万亿规模的银行委外资金为公募基金带来一幅新的发展图景。一位基金业人士表示,2015年下半年起,银行资金池债券委外业务进入爆发性增长的阶段,2016-2017年将是银行资金池委外业务发展的高峰期,错过这两年便错失一轮发展机遇。但在委外业务的竞技场上,并非所有公募基金都能获得垂青,相比公募业务强调主动投资管理能力,委外资金考查的是综合实力。 争夺委外业务 “我们在2014年11月就开始接受银行资金池债券委外业务,也是业内接触银行系净值化产品较早的公募基金公司之一。”华南一家大型基金公司的专户部相关人士向记者透露,该业务真正开始爆发性增长还是从2015年下半年开始,截至目前,该业务已经为公司贡献了一千多亿的规模。 中信建投证券认为,2016年的理财收益率将进一步下滑,高收益资产的减少及到期对理财业务利差的挤压将更明显。2015年末,22万亿元的理财存量派生出的委外资金需求或已接近万亿元,2016年委外比例可能继续上升,结合理财规模增长,委外需求可能会达到2万亿-3万亿元。 前述基金人士也表示,2016-2017年将是银行资金池委外业务发展的高峰期,作为专业的资产管理机构,错过这两年便可能意味着错失一轮发展机遇。据她了解,业内部分基金公司近期固收业务规模均有大幅增长,银行委外资金占整体固收业务规模比重少则四分之一,多则二分之一。为了满足机构客户多样化和个性化的需求,基金公司会提供足够丰富的策略,包括纯债、二级债基、打新增强、分级A投资及保本策略等,一般资金池的储备项目多达数十种。 考验综合实力 据了解,银行资金池委外业务资金来源主要有五部分:私人银行部、资产管理事业部、金融机构部、金融市场部、总行或分行的同业投资。而除了银行资金池,委外业务机构还有大型保险机构、券商、信托、财务公司、个人高净值客户以及社保理事会。 在合作模式上,大行、股份行多通过信托计划、基金通道的形式进行产品合作,约定(独立账户)固定收益率,券商对收益率水平进行衡量来决定是否承接,当前主流收益率在4.5%-5%。地方银行的委外多以投顾的形式参与,交易发生在银行自己的系统内,券商发出买卖指令指导银行自己操作。总体上,委外的合作形式以一对一方式为主。 “在选择合作委托机构之前,机构会做很多尽职调查。”一位排名靠前的大型公募基金固定收益部老总介绍,他们会考核公司背景、业务规模、长中短期业绩等,最重要的就是分析衡量机构如何获取收益,究竟是通过持有低评级债、加大信用风险的暴露来获得高收益,还是严格控制信用风险但辅以资产配置轮动来实现,机构往往倾向于选择承担风险较小的团队。而除了出色的主动投资管理能力外,中后台保障体系的建设、服务是否全面都成为他们考量的因素,委外资金考验基金公司精细化的服务能力,比拼的是综合实力。