市场情绪依旧较弱 精选稳健成长基金

　　过去一周国内各类型基金涨跌不一，好买基金研究中心数据显示，封闭型和债券型基金表现相对较好，分别上涨0.21%和0.14%。而QDII型和指数型基金表现较差，分别下跌了0.90%和0.64%。机构人士认为，目前股市缺乏新的上行逻辑，加上债市风险频发和政策面的打压，维持对近期股市以防守为主的观点。市场情绪依旧较弱，股市并没有明显的增量资金进入，投资上建议保持中等偏下的仓位。
　　仓位下调
　　新增资金谨慎
　　受节日影响，股市交易量保持低迷，但较节前有明显回升，从数据层面来看，投资者情绪依然谨慎。好买基金研究中心数据显示，偏股型基金仓位下降了0.59%，当前仓位64.45%。其中，股票型基金下降了0.96%，标准混合型基金下降了0.54%，当前仓位分别为87.56%和62.32%。
　　而根据余额宝情绪指数来看，上周周平均水平895点，继续在千点以下徘徊，周五在尾盘跳水情况下情绪略有提升，但余额宝用户入市意愿也仅报收于1070点，说明用户在目前点位并未因股指大幅下跌而提高其入市情绪，较4月20日大跌时余额宝情绪指数点位来看，余额宝用户抄底意愿显著降低，新增资金处于谨慎状态。
　　基金产品表现方面，上周股票基金平均收益为-0.53%。具体来看，普通股基平均收益为-0.27%，36%的产品为正收益，最高收益为基金丰和的2.52%。指数股基平均收益为-0.63%，仅有14%的产品上涨，最高收益为中融中证白酒的7.34%。从投资范围来看，白酒、新能源汽车主题基金表现较好。收益居前的基金有中融中证白酒（7.34%）、招商中证白酒（2.63%）、富国中证新能源汽车（1.79%）、国泰国证新能源汽车（1.65%）等。
　　混合基金得益于仓位灵活控制，其表现优于股票基金，其平均收益为-0.06%。其中，偏股型平均收益为-0.20%，偏债型产品平均收益为0.07%，灵活配置型平均收益为-0.02%，平衡型平均收益为-0.03%。
　　偏股型产品中41%产品收益为正，最高收益为金鹰主题优势的4.11%。灵活型产品中，67%产品收益为正，最高收益为九泰锐智定增的2.69%。22只平衡型产品10只收益为正，最高收益为富国天源平衡的1.78%。偏债型产品中，90%产品收益为正，最高收益为大成景益平稳收益的2.09%。
　　QDII基金平均收益为-1.34%，其中嘉实全球互联网人民币表现最好，涨4.38%。从具体品种来看，互联网、房地产、黄金主题QDII表现最好，港股、资源、能源主题QDII表现较差。
　　债券型基金平均收益为0.13%，二级债基表现差于一级债基。其中，纯债基金平均收益为0.21%，99%产品收益为正，嘉实稳瑞纯债（5.91%）涨幅最大。一级债基平均收益为0.16%，99%产品收益为正，最高收益为博时稳健回报的0.78%。二级债基平均收益为-0.01%，78%产品收益为正，最高收益为浦银安盛优化收益A的0.72%。指数债基平均收益为0.20%，所有产品收益均为正，最高收益为德邦企债分级的1.30%。
　　基金发行热情不减
　　部分产品延长募集期
　　根据凯石金融产品研究中心统计，上周（4个交易日）新成立基金共13只，较前周减少10只。从周频数据来看，自2011年以来，新基金成立数量最多的一周为2015年5月最后一周，合计数量为45只，新基金募资规模最多的一周为2015年8月的第一周，合计规模为1359亿份。上周，新基金成立数量共13只，为2011年周峰值的28.89%，新基金募资规模为399.61亿份，为2011年以来周峰值的29.36%。整体来看，新基金成立并未出现拐点，依然保持平稳热度。
　　尽管机构新发基金热情不减，但同时，市场的不给力也使得部分基金发行进程缓慢。本周内可以认购的基金共63只，数量较前周增加4只。分类来看，普通股票型基金3只，指数型股基2只，灵活配置型基金25只，偏股混合型基金2只，偏债混合型基金10只，中长期纯债型基金10只，混合债基一级基金1只，混合债基二级基金5只，QDII基金1只，商品型基金2只，货币市场基金2只。
　　从总数来看，本周可认购的新基数量较前周增加，机构的发行热情有所增高。从类型上来看，固定收益类基金更受机构推崇。然而，从认购天数上来看，部分基金的募集非常缓慢，2月底开始募集的嘉实沪港深精选、3月底开始募集的中欧养老产业依然未完成发行，4月初开始募集的长盛同泰A、博时银智大数据100不得不延长了募集期限。
　　债券型基金的发行也出现了明显的规模分化。上周新成立基金的总募集规模为399.61亿份，平均单只募集规模为30.74亿份，较前周的12.78亿份/只明显上升。在新成立的产品中，权益类基金6只，固定收益类基金7只，固定收益类基金成立速度依然快于权益基金。从规模上看，尽管平均规模较前周明显上升，但新基规模分化严重，工银瑞信泰享三年（中长期纯债型）发行份额为300.00亿，占新基规模的75%，浦银安盛幸福聚利（中长期纯债型）的A份额和C份额合计为32.69亿份，占新基规模的8%，而相比之下，融通增鑫（中长期纯债型）仅为2.00亿份额，江信汇福（中长期纯债型）仅为2.23亿份。
　　把握结构性机会
　　精选稳健成长风格
　　中欧时代先锋基金经理周应波指出，当前市场不乏结构性机会，如由供给侧改革、商品价格反弹推动的周期股，业绩超预期的中盘成长蓝筹股，以及新能源汽车为代表的有扎实基本面支撑的成长股等。“站在目前时点，一些细分行业值得投资者关注，包括新能源汽车及充电运营、数字知识产权行业、教育与医疗服务、个性化消费品等。”
　　对于如何把握结构性机会，周应波表示，一些出彩的行业、优秀的公司正体现出投资价值。投资者可以持续关注经济转型升级的方向，并聚焦三个维度的投资机会：第一个维度是人口结构变化、技术升级带来的“新消费”，包括IP消费、个性消费、休闲消费；第二个维度是科技进步，主要是新材料、新能源、新工艺带来的机会；第三个维度是改革，核心是供给侧改革、国企改革，部分周期性、产能过剩行业会受益。
　　凯石金融产品研究中心认为，股混基金投资上，短期建议投资者保持中等偏低的仓位，结构性机会将是主基调，但由于当前的结构性机会呈现快速轮动持续性差的特点，建议投资者在风格上成长、周期均衡配置为好，价值周期将受益于供给侧改革和经济企稳，而成长风格代表的新兴产业依然是未来中国经济的希望所在，同时从今年市场实际表现看，风格切换和轮动更加频繁，捕捉难度不断加大不如进行相对均衡的配置。
　　在弱市市场中投资者对业绩的关注度显著提高，建议当前以稳健成长风格基金配置为主，这类基金主要投资业绩平稳增长的大消费、医药、中游机械制造等板块，优选重视个股估值和业绩稳定性的基金经理。长期而言，维持A股处在底部区域的判断，经济筑底回升的过程相当漫长，长周期看货币政策依然处在降息周期内，相比于债市、房地产、海外股市等，A股依然是性价比较高的资产。长线投资者尤其是定投投资者可以分批介入布局。