2015-06-25
华而街见闻
中国央行公开市场今日进行350亿元7天期逆回购操作，中标利率大幅降低至2.7%，前次为3.35%。
中国央行公开市场本周将净投放350亿元。
此前中国央行已连续19次暂停公开市场操作，连续八周无投放、无回笼。
中国央行办公厅官方微博发布消息，对时隔八周重启逆回购给出了解释：
目前，银行体系流动性总体充裕。近期，受半年末金融监管指标考核以及大盘股发行等因素影响，部分中小金融机构的短期资金需求有所增加。人民银行及时开展公开市场逆回购操作适量投放短期流动性，有助于稳定市场预期，促进货币市场平稳运行。
对此，民生固收李奇霖点评称，央行重启逆回购，呵护资金面的意图明显，降准依旧可期：
1、半年末考核，MLF到期，大行分红，打新扰动，6月短端利率上行，此次逆回购重启，中标利率随行就市降至2.7%，央行呵护资金面意图明显。
2、货币政策宽松基调不变。不存在财政积极货币中性一说，财政积极也需宽松货币支持，积极财政导致短端不稳定会影响银行对其他融资主体的信用投放。
3、降准依旧可期。长端高位，收益率曲线陡峭，长端高位不利于实体顺利去杠杆，降准仍是可选的政策选项。
华尔街见闻曾提到过MNI 17号的一则报道，其援引知情人士称，本月到期的MLF总规模约6700亿元，至少部分不续作。原因是3.5%的利率不够有吸引力，银行要求不续作中期借贷便利。
国信证券固收研究认为：“假如 MLF续作终止，则在稳定经济增长背景下，中央银行有可能采用其他模式来补充缺失流动性，降准或重新启动逆回购公开市场操作成为可能。”
高盛、汇丰等外资行此前预计中国央行将降准。高盛经济学家宋宇等认为，降准最快可能在本月宣布。
而招商固收孙彬彬、高志刚在研报中表示，重启逆回购意在缓解年中资金紧张，意味着短期内不会再降准：“在“水不多也不少”的框架下，重启逆回购是否意味着短期内不会再次降准值得市场思考。此外，在宽松信用趋势下，流动性仍将面临边际收紧压力。”
据中国央行主管的《金融时报》报道，国际金融问题专家赵庆明表示，央行可能会继续观察前期政策措施的效果，本月已无降息、降准可能。
除了中国央行今日将采取公开市场逆回购操作投放流动性之外，国务院昨日宣布废除商业银行75%存贷比规定的举动也被分析人士视为可以释放流动性。
华尔街见闻周三提及，国务院常务会议通过《中华人民共和国商业银行法案修正案(草案)》，草案删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。
《证券日报》援引业内专家观点称，如果存贷比不作为监管考核指标，预计可以至少释放万亿元流动性。
周四，中国银行间市场7天期质押式回购利率开盘报2.8000%，下跌约4个基点。1天期质押式回购利率开盘报1.3100%，下跌不到1个基点。中国1年期利率互换上涨约3个基点，报2.61%。
隔夜shibor报1.3570%，上涨1.90个基点；7天shibor报2.8840%，上涨7.60个基点；3个月shibor报3.2500%，上涨3.90个基点。
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